近日有媒體報道，位于海印橋南東曉路爛尾了16年的海珠明珠花園有望近期重建。記者獲悉，原租賃大廈裙樓的紅樹灣家居海珠店也因租賃合同到期，即將于8月31日結業(yè)關門。據(jù)紅樹灣家具負責人透露，2004年10月1日開業(yè)的海珠店是紅樹灣家具博覽中心在廣州的第一家店，現(xiàn)由于租金上漲已選擇放棄續(xù)簽，新場地的地址還在物色中。

    租金上漲、場地難覓以及各項運營成本的增加，使近年來更多家居賣場不得不改變策略：從市中心撤往郊區(qū)，呈邊緣化發(fā)展，這種現(xiàn)象在廣州市場表現(xiàn)得越來越明顯。從2010年開始，美居中心被拆，并搬遷到了天河東圃，再到金海馬黃埔大道西店的撤離以及員村山頂喜龍商業(yè)廣場的退出，時至今日，家居大賣場在城中心生存尤為艱難。

租金高漲

家居經(jīng)營難以為繼

    2004年開業(yè)的海珠店是紅樹灣家具在廣州的第一家店，開始打破老牌的金海馬、香江家居在平價家具市場上的一枝獨秀。此后，紅樹灣家具快速地開始了它在廣州的擴張之路，截至目前，擁有包括海珠店、陳家祠店、番禺店、中山大道東店、花都店共5家門店。上周，記者在現(xiàn)場走訪發(fā)現(xiàn)，早已接到商場的通知，許多商鋪早早地打出“樣板、庫存清貨”告示牌，畢竟大件家具儲存、運輸都很麻煩，能清清爽爽走人就是勝利，利潤的多少反而是次要的。

    據(jù)了解，過去十年，中國經(jīng)濟經(jīng)歷了快速發(fā)展的黃金十年，經(jīng)濟促進了樓市，樓市又成就了家具行業(yè)，廣州的家具賣場如雨后春筍般崛起。十年后的今天，中國經(jīng)濟進入了結構調(diào)整期，樓市不再火爆，家具行業(yè)之前培養(yǎng)起來的一批家具經(jīng)銷商，在蕭條的市道下艱難謀生。同樣受到行業(yè)不景氣的影響，但憑借多年的行業(yè)積累和管理經(jīng)驗，紅樹灣仍然在固守行業(yè)的一方水土，擁有不錯的行業(yè)口碑。如今這一地段成了“香餑餑”，撤離成為海珠店的唯一選擇。從某種意義上，它的開始，是廣州家具行業(yè)發(fā)展史的一個里程碑，它的結束，也代表了家具行業(yè)一個時代的終結。

    海珠店營運總監(jiān)劉移山告訴記者，海珠店結業(yè)并不是經(jīng)營不善，純粹是一個無奈的選擇。據(jù)他介紹，當初進駐的場地是一棟爛尾樓，以簽訂租賃合同的方式經(jīng)營，合同將于今年8月31日到期，原本希望能夠續(xù)簽，但十年的城市發(fā)展，這個物業(yè)的價值與十年前比已經(jīng)不可同日而語，眼下的租金漲幅大大超過了家具行業(yè)所能夠承受的范圍，無奈之下也只能放棄續(xù)簽。至于售后服務，他告訴記者，無論是早先購買的，還是清貨的商品，屆時將由紅樹灣中山大道東店繼續(xù)接手跟進，并從原商戶的質(zhì)保金上來賠償。

賣場生存

城市邊緣化成趨勢

    據(jù)記者了解，目前在廣州市區(qū)的大型家居賣場中，以“二房東”角色、采用租賃式經(jīng)營的仍是主流，除了少數(shù)個別以自有物業(yè)方式，前者如馬會家居、紅星美凱龍、吉盛偉邦琶洲店等，后者如金海馬萬星店等。很多業(yè)內(nèi)人士說，家居賣場的邊緣化生存或?qū)⒊蔀檫@幾年的一個趨勢。

    事實上，隨著一些臨時建筑的拆遷，近年來廣州家居賣場的郊區(qū)化趨勢一直很明顯。如今，位于廣州邊緣的家居賣場就有美居新生活奧體店、大石家私城、吉盛偉邦番禺店、金海馬芳村店、百安居天河店、博皇家具博覽中心等?！斑x址在城市邊緣，自然有地價優(yōu)勢和配套服務的低成本優(yōu)勢，還有物流成本低的優(yōu)勢。”在金海馬營銷總監(jiān)陸其風看來，“毗鄰市中心，又不在市中心”既滿足了家具、建材的倉儲、流通的需要，另一方面也為動輒幾萬、上十萬平方米的規(guī)模效益提供了可能。

    開業(yè)已10多年的大石家私城，是廣州最早的城市邊緣賣場，也是邊緣地帶選址的受益者?！罢麄€大石家私城已擴張超過十萬平方米，門店多達數(shù)百家。”其負責人告訴記者，位于廣州邊緣的大石，商業(yè)地價顯然比廣州要便宜，對于許多代理商和經(jīng)銷商而言，在此開店，既可以保持一定的檔次，又可以相對降低成本，增強商品的價格優(yōu)勢。選址在城市邊緣開設賣場，一些家居業(yè)的巨頭還有其他的考慮。翻看廣州商業(yè)史，有一個現(xiàn)象很有趣味，廣州的繁華中心一直處于動態(tài)中。例如當年的天河，也是廣州的邊緣，如今已經(jīng)是最繁華的商業(yè)中心了。

    什么樣的家居業(yè)態(tài)才能贏得最后的生存權？目前尚無定論。但面對過度膨脹的賣場面積，日趨同質(zhì)化的商場定位、布局以及運營模式。也有專家表示，這與一線城市城區(qū)家居賣場呈飽和狀態(tài)有關。據(jù)中國家具協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)家居賣場的總面積已超過4000萬平方米，其中50%的賣場面積屬于過剩。與市中心城區(qū)空前激烈的競爭、市場可開發(fā)度已經(jīng)越來越小相比，靚家居總經(jīng)理曾育周表示，郊區(qū)市民已具備了一定的消費能力，對品牌家居的需求與日俱增，就近消費能很大程度上讓這部分需求釋放出來。針對網(wǎng)購、團購改變傳統(tǒng)大賣場的盈利模式，高德匯總經(jīng)理李志寬認為，隨著消費者收入水平與文化素質(zhì)的提高，時間資源的稀缺，其需求呈現(xiàn)出典型的復合化、感性化的態(tài)勢?！爸行某菂^(qū)家居賣場的生存法則，要么向高端升級轉(zhuǎn)型、要么走小規(guī)模精品化，不變肯定不行?！?/P>

    “不好意思，公司高層會安排統(tǒng)一回應?！?月25日，深圳華源軒家具股份有限公司執(zhí)行董事黃金發(fā)給記者發(fā)來短信，表示個人不便回應關于公司破產(chǎn)的傳聞。在截稿前，記者也未收到該公司的相關回應。 

    此前一天，華源軒官網(wǎng)上轉(zhuǎn)發(fā)一條報道，顯示公司已委托廣東圣方律師事務所向某網(wǎng)站發(fā)出律師函，稱該網(wǎng)站關于華源軒深圳龍崗的工廠申請破產(chǎn)的消息不實。報道同時顯示，律師替華源軒確認IPO失敗，但對于風投撤資的傳聞未予回應。 

    近期包括華源軒破產(chǎn)傳聞在內(nèi)的一系列事件，讓家具制造企業(yè)長期資金鏈緊繃的危機浮出了水面。IPO放行能解決這一行業(yè)難題嗎？ 

    “前景”還是“錢緊”？ 

    此次關于華源軒風投撤資的傳聞，無論是華源軒還是華源軒的投資機構，均未予正面回應。 

    事實上，風投的目標明確，無非是企業(yè)上市后獲利退出。但對于家具企業(yè)來說，IPO本身就是一個艱難的選擇。IPO首先意味著財務規(guī)范化，而對于家具制造這樣一個勞動密集，且大量中小企業(yè)聚集的行業(yè)來說，財務規(guī)范化也就意味著成本增加和犧牲價格競爭優(yōu)勢，一些企業(yè)往往就是因為這方面的原因被拖垮。 

    華源軒IPO失敗，與此不無關系。2013年，IPO“打假風暴”降臨，在還原財務報表真實性、剔除嚴重粉飾業(yè)績和業(yè)績下滑嚴重的擬上市公司的要求下，對擬上市公司展開了一場財務核查行動。華源軒由于當時未能及時上交財務自查結果，選擇暫時中止審查。 

    由于家具企業(yè)普遍體量偏小，許多家居企業(yè)為了能通過IPO融得更多資金，往往會在上市之前鋪攤子，甚至大搞形象工程。華源軒于2010年前后做了兩件震動業(yè)內(nèi)的大事：一是在惠州興建了占地面積達21萬平方米的新生產(chǎn)基地，二是請來名星趙薇當形象大使。這兩件事就被不少業(yè)內(nèi)人士看成是“為上市，花大價錢搞企業(yè)包裝”。 

    “這個行業(yè)本來就融資難，為了企業(yè)上市不僅增加成本，還要花錢去包裝企業(yè)，資金鏈不緊才怪！”深圳家具圈的資深人士表示：“能成功上市當然會讓人覺得有好‘前景’，當前資本市場形勢并不看好傳統(tǒng)家具企業(yè)，但不少企業(yè)依然急于上市，主要還是因為‘錢緊’，尤其是一再沖刺IPO的企業(yè)?！?nbsp;

    家居企業(yè)扎推準備IPO已經(jīng)成了當前資本市場的一大熱點。不過，通過這些企業(yè)的招股說明書不難發(fā)現(xiàn)，償還銀行貸款及補充流動資金成了家居企業(yè)募集資金后最主要的去向之一。曲美家具擬募集資金約10.9億元，其中約3.8億元將用于償還銀行貸款及補充流動資金。東莞南興家具擬募集資金約4.62億元，其中2億元將用于補充流動資金。 

    行業(yè)融資困境 

    “華源軒應該沒到破產(chǎn)的地步，資金鏈緊張倒是很有可能?！鄙钲诩揖呷Φ囊幻Y深人士對記者說：“家具企業(yè)恐怕沒有幾家資金鏈不緊張的吧？” 

    家具企業(yè)普遍規(guī)模不大，融資難的問題向來突出。從公布的數(shù)據(jù)來看,中國家具企業(yè)大多生產(chǎn)規(guī)模有限，2013年全國家具行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入6462.75億元。家具行業(yè)龍頭企業(yè)索菲亞[0.31% 資金 研報]2013年的家具制造業(yè)的營業(yè)收入也僅為17.72億元，市場占有份額僅為0.27%。 

    除了企業(yè)規(guī)模小，家具行業(yè)勞動密集的特點也是其融資難的一大原因。 

    近年來，板式家具在國內(nèi)市場逐漸式微，實木類家具興起。與標準化程度高的板式家具相比，實木家具對人工勞動的依賴程度高，在機器設備等方面的投入也不如板式家具，資產(chǎn)逐漸變得輕型化。對于銀行來說，這也意味著可抵押物減少，進一步加大了家具企業(yè)的融資難度。 

    對于中小家具企業(yè)，此前銀行通常采取的授信方式是聯(lián)保聯(lián)貸，但由于風險較高，很多家具企業(yè)不愿采用。比較可行的辦法是產(chǎn)業(yè)鏈融資，比如說面向核心經(jīng)銷商融資擴股，華源軒就曾采取過這種方式融資。 

    不過這種方式帶來的一個極端惡果是，一些企業(yè)為了短期發(fā)展，打著拓展銷售網(wǎng)絡的名義，大肆發(fā)展經(jīng)銷商讓他們建新店，以這種方式鋪貨和完成銷售額，卻不顧經(jīng)銷商的死活。 

    此外就是引入了外部資本，比如說吸引風險投資。但家具制造業(yè)作為傳統(tǒng)行業(yè)，風投大多缺乏興趣?！凹揖咧圃炱髽I(yè)要想獲得投資很難，除非有一套清晰的新型商業(yè)模式可以吸引我們。”記者采訪的一家風投企業(yè)的人士表示，他們正在考察一些提出O2O轉(zhuǎn)型的家具企業(yè)，但目前暫時還沒有這方面的投資意向。 

    在目前正準備IPO的家具企業(yè)中，普遍存在的一個現(xiàn)象就是家族持股比例非常高。顧家家居的主要持股人顧江生及其父母的持股比例高達98%；趙瑞海兄弟3人則持有曲美家具97%的股權；亞振家具4家股東中高偉家族就占了3家，高偉、戶美云夫婦及其女兒高銀楠通過亞振投資持有亞振家具85.5%的股份。 

    “這種現(xiàn)象說明兩個問題：一來表明股權過于集中，公司治理結構方面的風險高，投資者不敢貿(mào)然進入；二來也說明這個行業(yè)的融資確實比較困難，即使做到一定規(guī)模的企業(yè)，都很少能吸引到外來資本的進入，仍然要完全依賴家族的投入滾動發(fā)展。”上述風投界的人士評論說。 

    整合潮還是倒閉潮？ 

    對于家居企業(yè)扎堆準備IPO，業(yè)內(nèi)有一個美好的愿望就是希望這些企業(yè)借助資本市場的力量對行業(yè)展開整合。 

    廣東省家具商會執(zhí)行會長兼秘書長蔣德輝就表示，行業(yè)內(nèi)不缺產(chǎn)能，缺的是整合，更期待細分領域的龍頭企業(yè)在插上資本的翅膀后發(fā)力整合并購。喜臨門[0.75% 資金 研報]家具的董事長陳阿裕也曾對媒體表示，經(jīng)過十年的黃金成長期，家居行業(yè)還未發(fā)生過大的整合，最近兩年將是家居行業(yè)變革的臨界點，市場份額將向大品牌集中。 

    那么，整合潮將會伴隨家居企業(yè)的IPO熱潮滾滾而來嗎？記者采訪的不少相關人士并不認同這一看法。

“資本整合的第一難點就是財務透明度的問題。財務不透明的現(xiàn)象在以中小企業(yè)為主的家具行業(yè)普遍存在，在這種情況下，誰也不敢去貿(mào)然并購一家企業(yè)?！憋L投界的人士首先從財務風險上進行了提示。 

    而在資深行業(yè)人士看來，家具企業(yè)的核心資產(chǎn)不是廠房設備，不是正面臨劇變的銷售渠道，甚至都不是那些尚未真正深入人心的品牌，而是企業(yè)的經(jīng)營團隊。這種資源，很難通過并購獲得。另外，家具制造作為勞動密集型行業(yè)，特別是在非標準化的實木家具興起的市場環(huán)境下，家具制造的規(guī)模效益并不明顯，這也決定了整個行業(yè)的并購整合動力不大。 

    “實木家具的興起和渠道的變革趨勢，會讓不少原先的大企業(yè)和大品牌感覺越來越不適應，尤其是習慣了板式家具那套標準化流程的企業(yè)。在消費個性化趨勢越來明顯，而行業(yè)集中度又如此分散的情況下，做大還不如做強?！毙袠I(yè)人士表示。 

    當然，隨著房地產(chǎn)市場的不景氣傳導到家居領域，再加上外銷市場的萎縮，整個行業(yè)的市場競爭會更加激烈，尤其是在全行業(yè)資金鏈緊崩的形勢下，肯定會有優(yōu)勝劣汰?！安贿^，我估計出現(xiàn)的是倒閉潮而不是并購潮?！鄙鲜黾揖呷Φ娜耸勘硎尽?