事件描述：1、上海一季度消費(fèi)信息指數(shù)為98.9，環(huán)比回升4.7個(gè)點(diǎn)，一季度消費(fèi)者信心指數(shù)止跌回升；2、商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅(jiān)15日在例行新聞發(fā)布會上表示，一季度中國消費(fèi)市場亮點(diǎn)頻頻，農(nóng)村消費(fèi)較快發(fā)展，超過城市消費(fèi)，包括汽車、家具產(chǎn)品消費(fèi)也呈回升態(tài)勢。商務(wù)部正在研究出臺相關(guān)政策，包括會同有關(guān)部門安排資金支持，來促進(jìn)消費(fèi)增長。

　　研究結(jié)論：

　　從了解百貨上市公司來看，一季度銷售數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期，大多數(shù)上市公司銷售都保持了增長，增幅在5~10％之間，表明終端消費(fèi)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響不大。主要是因?yàn)橐环矫嫘刨J數(shù)據(jù)、貨幣增速、出口數(shù)據(jù)等帶來的經(jīng)濟(jì)回暖趨勢，另一方面由于房地產(chǎn)回暖，大部分上市公司百貨門店的家電銷售在2、3月份表現(xiàn)較好。

　　盡管2月份銷售出現(xiàn)下滑，但很多公司2月份銷售相對于去年3月份銷售還是持平或略有增長的。目前4月份行業(yè)進(jìn)入相對淡季，行業(yè)也將進(jìn)入探底過程。在行業(yè)沒有進(jìn)入明顯回升通道及行業(yè)整體復(fù)蘇之前，我們相信政府將會出臺更多的消費(fèi)刺激政策，來刺激居民消費(fèi)的增長。

　　我們在09年的策略報(bào)告中認(rèn)為百貨銷售增速下滑只是經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響的自然調(diào)整，行業(yè)銷售下滑悲觀預(yù)期不會超過5％，目前行業(yè)最差的時(shí)候即將過去，百貨盈利進(jìn)一步惡化的風(fēng)險(xiǎn)降低，維持行業(yè)盈利呈現(xiàn)前高后低走勢的研判。

　　在通縮背景下，會提高現(xiàn)在財(cái)富在未來的購買力，從而使得企業(yè)和居民實(shí)現(xiàn)跨期支出，即減少即期支出以待在未來支出。目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動性和市場流動性得到有效改善。在通縮背景下，充裕的流動性有助于增強(qiáng)通脹。