后管理時代的管理模式創(chuàng)新
企業(yè)經(jīng)營長期制勝的秘訣是什么?為什么經(jīng)典的商業(yè)模式會導致企業(yè)“猝死”?享譽世界的管理大師加里·哈默(Gary Hamel)在他和比爾·布林(Bill Breen) 合寫的《管理大未來》一書中給出了詳細的解答。繼提出核心能力的理念之后,哈默又一次在企業(yè)界掀起了管理變革的浪潮。
只有15%的員工非常投入工作
20世紀,通過在“管理的技術(shù)”層面取得的突破,通用電氣、寶潔、豐田和維薩等企業(yè)不斷提升經(jīng)營業(yè)績并在行業(yè)內(nèi)建立起長期的競爭優(yōu)勢。但遺憾的是,絕大多數(shù)企業(yè)都缺乏一種產(chǎn)生重大管理創(chuàng)新的過程與機制。在《管理大未來》一書中,哈默指出,現(xiàn)代管理的實踐和流程是建立在少量的核心規(guī)則的基礎上的,這包括:標準化、專業(yè)化、等級制、認同、計劃和控制,以及改變?nèi)藗冃袨榈耐獠开剟畹确矫?,但隨著企業(yè)外部環(huán)境的變化越來越快,市場進入的壁壘越來越低,以及數(shù)字化和英特網(wǎng)的產(chǎn)生使得知識產(chǎn)權(quán)帶來的利潤越來越小,使企業(yè)在整個生態(tài)系統(tǒng)中能夠掌控的東西也越來越少。一份全球性調(diào)查報告的研究結(jié)果顯示,在世界各地的公司中,只有15 %的員工認為自己非常投入地進行工作。由此可見,企業(yè)現(xiàn)在的管理方式無法激起員工潛在的熱情和能力,傳統(tǒng)的管理方法已不適應目前環(huán)境的變化,企業(yè)需要進行管理創(chuàng)新。
哈默通過介紹全食品公司、戈爾公司和谷歌公司的管理創(chuàng)新實踐,向讀者展示了未來管理的藍圖。全食品公司在管理上將民主與紀律、信任與義務、團結(jié)的共同體與激烈的內(nèi)部競爭完美地融合在一起。在這種管理體制下,該公司各個分店的員工小組可以自行決定所在分店的進貨、招聘員工等事宜,而不是坐等上級的行政命令來被動地執(zhí)行。戈爾公司是一家以“Gore-Tex布料”專利而得名的企業(yè)。該公司積極營造民主的創(chuàng)新氛圍,公司內(nèi)部沒有森嚴的等級制度,沒有復雜的組織結(jié)構(gòu)圖且?guī)缀醪辉O中層管理崗位,有的只是員工可“自由參加與退出”的管理小團隊。而谷歌公司在其發(fā)展過程中則積極建設扁平化的管理層級制度,努力構(gòu)建橫向溝通的密集網(wǎng)絡,大力推行獎勵提出特別創(chuàng)意的員工的政策,同時,基于團隊的產(chǎn)品開發(fā)方式,為每個員工樹立了用戶第一的公司理念。此外,谷歌公司還通過在公司內(nèi)部實行“70-20-10”的明確法則來保證公司的管理創(chuàng)新不被忽視。
哈默用上述幾個案例告訴讀者,企業(yè)不用傳統(tǒng)管理模式來取得優(yōu)秀的經(jīng)營績效是完全可能的。企業(yè)的員工同樣可以進行自我管理,企業(yè)的高層管理者所需要做的就是把創(chuàng)新的權(quán)力真正賦予每一位員工,充分發(fā)揮員工的創(chuàng)新主動性,讓員工選擇主動將想象力和責任心帶到工作中。哈默充分肯定了人的重要性,指出僅靠單純的行政命令并不能最大限度地發(fā)揮員工的潛力,個人的創(chuàng)新能力和適應能力總是比企業(yè)期望的要好得多。由此,未來管理的目標之一就是建立起“值得人們貢獻創(chuàng)造力、熱情和積極性的組織”。
目前,很多企業(yè)已經(jīng)開始了這方面的嘗試,比如IBM公司開展了一個在線的“創(chuàng)新大碰撞”活動,邀請10萬名員工、客戶、咨詢師及其他人員與公司總裁交流他們的觀點。對于其中好的創(chuàng)意,IBM公司將會給予資金支持來使其付諸實施。與此同時,IBM公司還鼓勵公司的研發(fā)人員自行決定所要研發(fā)的項目,而不是一味地接受上級的指令。又如印度的HCL科技公司,該公司允許員工向主管開“罰單”,而主管則必須把相關(guān)問題解決后,才能銷掉“罰單”,并且“罰單”的多少與處理“罰單”的響應時間與主管的工作業(yè)績直接掛鉤。此外,日本的豐田汽車公司在一年中會接到54萬份由員工提出的工作建議—這也許正是該公司長期處于行業(yè)領(lǐng)先地位的原因之一。
如何舍棄官僚式管理
哈默強調(diào),世界正邁向“后管理時代”,管理的職能開始由傳統(tǒng)管理模式的“管理人員”向組織外圍延伸,員工開始實行自我管理?;ヂ?lián)網(wǎng)的存在成為管理創(chuàng)新的重要契機,它以不可思議的方式放大并聚焦人的能力,改變了企業(yè)接觸市場、客戶和產(chǎn)品研發(fā)的方式,IBM公司的管理模式就是一個最好的例證。為了顛覆大多數(shù)企業(yè)的傳統(tǒng)管理基礎,哈默給出了三大創(chuàng)新推動實踐:發(fā)散性思維、新管理規(guī)則和反實踐洞察力的思維。
要建立新的管理方式,必須首先打破以往的管理模式,因為創(chuàng)新是建立在破壞的基礎上的。未來的管理模式要求企業(yè)必須時刻保持警惕,不讓先例影響決策過程。同時,企業(yè)要不斷質(zhì)疑所謂的管理真理,真正理解傳統(tǒng)管理模式為企業(yè)長遠發(fā)展帶來的障礙,堅信所有的真理都是暫時的。此外,企業(yè)還必須擁有自己的信仰,企業(yè)管理者要清醒地認識到權(quán)力越往高層集中,企業(yè)的組織系統(tǒng)就越缺乏活力。為了更好地說明如何進行管理創(chuàng)新,哈默在書中舉了山姆可公司的例子。山姆可公司沒有正式的公司架構(gòu),沒有系統(tǒng)的組織結(jié)構(gòu)圖,沒有業(yè)務計劃或公司策略,也沒有年度計劃或長期預算。山姆可公司的首要原則是“以員工的利益來決定公司的未來走向”,如果員工對于公司開發(fā)的產(chǎn)品或項目沒有興趣,公司便不會強迫他們投入相關(guān)工作。但與此同時,員工必須為他們的決定所產(chǎn)生的結(jié)果負責,只有當權(quán)利與義務對等時,員工的創(chuàng)新才能真正為企業(yè)帶來價值。
在此基礎上,哈默提出了舍棄自上而下官僚式管理的四大條件:①一線員工對企業(yè)業(yè)績結(jié)果負責;②管理小組成員可以實時了解企業(yè)業(yè)績數(shù)據(jù);③管理小組成員對影響企業(yè)業(yè)績結(jié)果的關(guān)鍵變量有決策權(quán);④在企業(yè)業(yè)績結(jié)果、員工薪酬和工作獎勵之間實現(xiàn)緊密結(jié)合。破除了落后陳舊的管理方法,就應該為企業(yè)管理設計新的規(guī)則。但這個過程應是漸進式的,尤其是在面對管理流程復雜的大型企業(yè)時,更不能馬上就打亂原有的流程軌跡,期望一蹴而就會使企業(yè)面臨過大的運營風險。要想創(chuàng)建具有高度適應性和充分人性化的組織,讓獨特的人們使用獨特的方式生產(chǎn)獨特的產(chǎn)品從而獲取獨特的收益,企業(yè)就必須重構(gòu)自身的管理基因。同時,哈默總結(jié)出未來管理模式的五條設計原則:①在企業(yè)生命周期的過程中,變革是肯定的,因此,企業(yè)的決策必須去流程化,有關(guān)試驗要先于技術(shù)且要保證企業(yè)系統(tǒng)具有一定的差異性;②充分利用市場的資源配置功能;③ 在企業(yè)內(nèi)部推行民主,讓企業(yè)管理者為員工服務,真正賦予一線員工創(chuàng)新權(quán)力;④找到公司真正的信仰,即員工真正關(guān)心的事情,從而讓企業(yè)的使命真正發(fā)揮作用;⑤風格特異的城市能為企業(yè)帶來創(chuàng)造力。
通覽《管理大未來》一書,哈默通過論述成功企業(yè)背后的管理思維,總結(jié)出未來管理創(chuàng)新的真諦,即管理創(chuàng)新需要深入到一線員工,企業(yè)管理者應給予員工持續(xù)的創(chuàng)新支持,應建立起有利于發(fā)揮員工積極性和創(chuàng)新潛力的組織體系,由此便會放大企業(yè)的創(chuàng)新成果。貫穿此書始終的是哈默一直在強調(diào)要改變對人的假設,在我們以前的管理里面,假設人只是流程的一個產(chǎn)物,但這并不能主導流程,也不能在企業(yè)里發(fā)揮人的主觀能動性。他提出的管理創(chuàng)新主要強調(diào),每個人都有很大的創(chuàng)造力,每個人都有很大的創(chuàng)新潛能。我們的傳統(tǒng)企業(yè),包括我們現(xiàn)在絕大部分的企業(yè)家,基本都低估了員工的價值,只強調(diào)自身的創(chuàng)造力。所以,我們在這一點上太受熊彼特的影響,他就是強調(diào)經(jīng)濟的發(fā)展主要靠企業(yè)家的作用,我們企業(yè)家也認為自己太有價值了。反過來說,企業(yè)家就是缺乏真正的尊重員工的做法,以至于企業(yè)對人的尊重不太完整,在這樣的組織氛圍中,效率會比較低。這也是我們現(xiàn)在講的自主創(chuàng)新,為什么中國創(chuàng)新不行,不是說社會不行,也不是硬件條件不行,歸根結(jié)底是企業(yè)管理不行。企業(yè)管理不行,主要是對人的尊重有很大的差距,從而導致了我們技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新還是比較少見。我們怎樣尊重每一個員工?從內(nèi)心尊重員工,通過這種假設來改變企業(yè)內(nèi)的各種關(guān)系,真正做到組織和人共同發(fā)展。
中國企業(yè)的管理創(chuàng)新
我并不認為中國企業(yè)沒有認識到這一點,中國企業(yè)有很多這樣的創(chuàng)新,比如《鞍鋼“憲法”》提倡的“兩參一改三結(jié)合”其實就是管理創(chuàng)新,也是對西方管理的延續(xù)和發(fā)展。只不過我們發(fā)展市場經(jīng)濟之后,丟掉了很多企業(yè)創(chuàng)新的方法。這是我們的一個很大失誤,我們丟掉了一些員工比較好的做法。目前中國企業(yè)中做得比較好的例如寶鋼,它要求很多員工參與管理的過程,這就是很好的創(chuàng)意。對比國外,我們差距非常大,我們創(chuàng)意實踐實在太少了,比如說豐田公司,為什么它能夠成為全球汽車企業(yè)之首?因為它每年有100萬個創(chuàng)新,人均35條創(chuàng)新,這個比率是非常高的,這才是一個企業(yè)永遠持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素,所以我覺得中國企業(yè)應該向日本企業(yè)學習。
通過研究中國企業(yè),我們發(fā)現(xiàn),中國企業(yè)的問題就是,傳統(tǒng)的管理還沒有掌握,就要去創(chuàng)新—這的確也是一個很大的誤區(qū)。大多數(shù)中國企業(yè)既沒有完全掌握傳統(tǒng)的工業(yè)時代的管理思想與方法(簡稱“管理1.0”), 也沒有積極應對面向創(chuàng)新與變革的新管理模式(簡稱“管理2.0”),現(xiàn)在的任務是既要不斷吸取傳統(tǒng)管理的有益之處,如精益管理、流程化的可取之處,又要迅速實施以“以人為本、持續(xù)創(chuàng)新”為顯著特征的新管理理念。
沒有掌握好最基本的管理理念,也就是工業(yè)化時期的管理理念,如同現(xiàn)在基礎還沒有打好,就很難去評判,也很難去體驗管理創(chuàng)新的優(yōu)勢。我們目前的企業(yè),首先要揚棄舊的、工業(yè)化的管理,同時重新尋找一種新的管理模式,這個挑戰(zhàn)是雙重的。也就是說,中國在未來的很長時期內(nèi),一方面去吸收管理鼻祖泰羅的管理思想,把企業(yè)的基本功做好,另外一個方面要向日本企業(yè)學習如何管理,等有了很高的提升之后,再向美國的企業(yè)學習管理創(chuàng)新。所以說中國的企業(yè)面對的挑戰(zhàn)是雙重的,我們要在二元的管理文化里有所突破。企業(yè)要想成功,要擁有持久的戰(zhàn)略優(yōu)勢,這個二元的管理修煉必須去做。
我很早翻譯過哈默的一些文章,也較早介紹了“核心競爭力”這個概念。我認為該書最重要的是,哈默提出了第四層次的創(chuàng)新—管理創(chuàng)新。中國的傳統(tǒng)企業(yè)比較重視第一層次的流程創(chuàng)新,現(xiàn)在它們逐漸上升到第二層次—技術(shù)創(chuàng)新,國家也重視這一點,但落實到企業(yè)卻非常難。第三層次是戰(zhàn)略和商業(yè)模式創(chuàng)新,中國企業(yè)在這方面有很大的優(yōu)勢,但90%的企業(yè)對商業(yè)模式和戰(zhàn)略創(chuàng)新還不是很重視,也因此經(jīng)受了許多沖擊。
互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展為企業(yè)未來管理創(chuàng)新的出現(xiàn)提供了新的機遇。在互聯(lián)網(wǎng)時代,企業(yè)未來的管理創(chuàng)新必須跳出傳統(tǒng)思維的窠臼,用非常規(guī)的思維從非常規(guī)的地方找到非常規(guī)的突破。中國企業(yè)絕大部分只有運營模塊,而沒有創(chuàng)新模塊。設想一個200人規(guī)模的中型企業(yè)該如何創(chuàng)新,不一定做運營創(chuàng)新,也許應做的是商業(yè)模式創(chuàng)新和戰(zhàn)略模式創(chuàng)新。實際上,中國人的整合能力還是很強的,所以在將來自主創(chuàng)新方面中國還是有可能勝過歐美國家的。比如說,阿里巴巴,實際上就體現(xiàn)了這一個特色。要有一個創(chuàng)意模塊,一個研究創(chuàng)意產(chǎn)生的模塊,研究如何去發(fā)揮員工的創(chuàng)意作用。我們有了員工創(chuàng)意模塊之后,就有了一個比較好的產(chǎn)學研結(jié)合的模式,可以把很多外面的知識融合在一起。其實創(chuàng)意具有很好的流動性,把外面鮮活的思想引進過來,通過產(chǎn)學的手段來實現(xiàn)。這中間最重要的就是如何去實現(xiàn)引進,其實現(xiàn)在網(wǎng)絡包括網(wǎng)絡社區(qū)創(chuàng)造出的機會越來越多,給公司帶來的價值也越來越多,而這個創(chuàng)新也是非常重要的。在我們所定義的新興企業(yè)中,企業(yè)的迅速發(fā)展不靠研發(fā)和營銷,這些模式其實早就過時了,我們要靠更有創(chuàng)意、更有市場來取勝。
現(xiàn)實是中國企業(yè)在傳統(tǒng)的東方文化下,總體恪守著基于歷史經(jīng)驗與企業(yè)家主觀意愿的舊管理方式,使得其在全球化和知識化的背景下舉步艱難,迄今鮮有具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)。群策與群力、開放式創(chuàng)新、維基型創(chuàng)造、個性化客戶、透明化組織等是未來管理的基本特征,它不斷需要自下而上、全員參與、系統(tǒng)協(xié)同的決策模式,中國企業(yè)必須主動應對這些新的變革。
管理教育需要培養(yǎng)創(chuàng)造力
哈默的寫作風格有點像熊彼特,英國有很多這樣的思想家,而且英國的創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的歷史也頗為久遠。其實我更認為哈默有自己的獨特風格,他的語言非常生動。這對語言的要求更高,而且知識面非常廣,而我們中國管理學的語言太理工化、太線條化了。西方的管理學家總能提出很好的概念,然后非常巧妙地詮釋概念,接著讓你跟隨這種概念?!豆芾泶笪磥怼返乃枷胄苑浅?,而我們的企業(yè)需要有這樣一個階層來完成詮釋管理概念的工作。
目前, 國內(nèi)的管理學書籍一般還沿用哈羅德·孔茨從亨利·法約爾那里硬搬來的計劃、組織、協(xié)調(diào)、控制的舊管理學模式,甚至連德魯克的思想也吸收得很少。因此,國內(nèi)的管理學論著,特別是教材,還是工業(yè)社會的產(chǎn)物,對知識經(jīng)濟、全球化等新形勢下的企業(yè)發(fā)展已經(jīng)失去指導意義。未來的管理學,應以創(chuàng)新與變革為主題,以愿景創(chuàng)造、自由暢想、持續(xù)溝通、正向激勵為主要特征,在這個管理新世界里,每個人能不斷發(fā)揮自己的創(chuàng)造力,推動組織的持續(xù)進化。
創(chuàng)造力與創(chuàng)新能力可以通過系統(tǒng)的訓練提升,而且管理教育和企業(yè)培訓的重點應是人的創(chuàng)新與創(chuàng)造能力。作為中國專業(yè)從事創(chuàng)新研究的教育工作者,我們遺憾地看到了當前管理教育的極端落后,既沒有深刻理會西方管理學的以人為本的思想精髓,也丟掉了中國國有企業(yè)中如“走群眾路線”、“兩參一改三結(jié)合”等優(yōu)秀傳統(tǒng),使得中國大量的管理學畢業(yè)生成為跨國企業(yè)中的不折不扣的“螺絲釘”。
《管理大未來》提倡的是積極面向未來、充分發(fā)揮全體員工的積極性與創(chuàng)造性,是未來組織管理的重要指引,中國的管理教育和企業(yè)管理模式為了適應全球競爭必須做出更大的調(diào)整。
三星電子其品牌競爭力迅速提升背后的原因其實得益于管理上的一些獨特之道,尤其是三星的人力資源風險管理,從人才的吸納、培訓,到激勵,無不滲透著三星“人才第一,”的理念。而這一點,正是三星成功的關(guān)鍵。
不拘一格攬人才
三星上上下下都流傳著這樣的觀點,即“優(yōu)秀人才一人就能夠養(yǎng)活十萬人”,“十個一級圍棋選手聯(lián)合起來也不能戰(zhàn)勝一個圍棋一段選手”。三星這種“人才第一”的理念非常深入人心,是三星一個重要的企業(yè)文化。
九十年代初,聘請設計專家日本人福田為顧問的三星電子經(jīng)營班子曾無視他的忠告。福田就這件事寫了一份批評報告書。偶然的機會,李會長看見這份報告書后大為震怒。從此,三星電子為了讓引進的人才能夠在最好的環(huán)境下工作給予無微不至的關(guān)懷。
之所以給優(yōu)秀人才以最高待遇,是因為三星認為技術(shù)能夠左右一個企業(yè)的競爭力。為了確保各種人才庫,三星電子運營著多種會員俱樂部,從黑客、職業(yè)游戲人到新春文藝當選者,這些人都是三星人事部門感興趣的對象。據(jù)悉,這是因為這些人的創(chuàng)造力和構(gòu)想達到被正規(guī)教育課程所馴服的“千篇一律的人”無法追趕的水平
放權(quán)+制度約束
一個新入公司的職員,他要接受非常系統(tǒng)的教育直至他成長為三星內(nèi)部的專家或者是中層干部甚至是最高領(lǐng)導層。三星對每一個職員都有非常系統(tǒng)的教育計劃。員工在擔任相應的職務期間,三星的高層會把所有工作的管理權(quán)限大膽地下放到每一個人的手中,但在放權(quán)的同時有會有一套規(guī)范的制度體系作為規(guī)范制約,這種非常大膽的權(quán)利下放,同時規(guī)范制度的約束,這樣一松一緊正是三星人才培養(yǎng)成功的重要要素。
賞罰分明的考核系統(tǒng)
按照能力給予“待遇”是三星電子的一貫做法。三星集團子公司首席執(zhí)行官的年薪中基本工資所占比重只有25%,其余75%是按照股價上升率和效益性指標EVA(經(jīng)濟性附加值),對照目標的成果率等每年做出不同的決定。
R&D(研究開發(fā))營銷等企業(yè)的長期競爭力也屬于考核對象。一般職員年薪中所占的基本工資比重也限制在60%左右,剩下的當然也根據(jù)實績變化考核。據(jù)了解,今年年初三星電子半導體、無線事業(yè)部所屬6名科長級技術(shù)人員從會社一次性地領(lǐng)取了1.5億韓元現(xiàn)金。這是只有股份、房地產(chǎn)投資者,或者是風險投資者能夠夢想得到的巨額現(xiàn)金。另外,據(jù)介紹,在三星電子,如果職員連續(xù)三次做出不佳業(yè)績,就難以期待晉升。
入社教育培養(yǎng)忠誠
記者在采訪中發(fā)現(xiàn),三星電子的人對三星充滿了感情。而三星職員忠誠度高的最大原因,源自入社一個月后的入社教育。所有新入社員都要接受4周的入門教育。入門教育比新兵教育訓練還嚴格,從上午5時50分開始到晚上9時為止,排滿了日程。星期天除了宗教活動時間外,正常進行教育。
第一周教育的重點是作為社會人的素質(zhì)提高。從合適的襯衫長度、系領(lǐng)帶的方法開始,教育喝酒的方法等最基本的職業(yè)禮節(jié)。
培養(yǎng)整體配合的挑戰(zhàn)者路線的課程也是必修課。每20名分成一個組進行攀巖游擊訓練等,在防止出現(xiàn)落伍者并互相鼓勵和聲援的過程中,自然而然地形成團隊意識和同志愛。第二周則進行有關(guān)三星式經(jīng)營觀教育。以自愿服務及挑戰(zhàn)主題活動等為內(nèi)容的第三周課程結(jié)束后,最后一周則進行總結(jié)及評價。為期四周的日程結(jié)束后新職員就發(fā)生了很大的改變———臉上露出緊張感,脫胎換骨成所謂的“三星人”。
把送禮和違規(guī)者拒之門外
三星集團李健熙會長常常強調(diào),“不正之風是癌癥,是傳染病。只要存在不正之風,會社終究就會垮臺?!币虼?,和三星談業(yè)務時,絕對不允許送禮、請客等不正行為。在三星,經(jīng)營診斷部門在必要時連各部門海外法人也要進行一連幾個月的審計,找出違法行為。如果發(fā)現(xiàn)牽涉到違法活動是事實,就當場宣布辭退。
此外,對于違規(guī)的合作者也不容情。去年有一天,在三星電子總社大樓,兩位被列入出入禁止者的三星電子合作企業(yè)的高級職員,由于上年發(fā)生供貨違規(guī)而被拒之門外。
在第二批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成規(guī)模境外上市的同時,傳統(tǒng)行業(yè)的民企也在2004-2006年間迎來了境外上市的高峰期,并且誕生了一批非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的明星企業(yè)。比如,蒙牛乳業(yè)、分眾傳媒、無錫尚德、玖龍紙業(yè)、新東方、如家等等。如果說互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境外上市的推動力量是外資VC的話,這批明星型傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)境外上市的推動力量便是外資PE。
2000年之后,外資PE開始逐漸成規(guī)模的進入中國尋找投資項目。由于傳統(tǒng)行業(yè)需要的資金量,往往高于一般VC的投資額度,境外PE便順理成章地成了接盤者。繼早期華平投資亞信、ING投資創(chuàng)維小試身手之后,高盛、摩根士丹利、凱雷、鼎暉、3i、英聯(lián)等PE機構(gòu),陸續(xù)出現(xiàn)在了中國民營企業(yè)的股東名單中。
比如,高盛投資中芯國際、高盛和英聯(lián)投資無錫尚德;摩根士丹利和鼎暉投資蒙牛乳業(yè)、永樂電器;高盛和3i投資分眾傳媒;高盛和鼎暉投資雨潤食品;新加坡Tetrad和鼎暉投資李寧;美國老虎基金投資新東方等等。這些都是數(shù)千萬甚至數(shù)億美元的投資額度。
2002年及2003年,摩根士丹利拉著鼎暉、英聯(lián)兩個小兄弟,先后兩輪投資蒙牛6100萬美元,并通過這個案例公眾知曉了一個日后極具知名度的詞匯——“對賭協(xié)議”[1]。
根據(jù)摩根士丹利等PE方和蒙牛創(chuàng)業(yè)股東牛根生方簽訂的對賭協(xié)議,雙方約定,從2003 年~2006 年,蒙牛乳業(yè)的復合年增長率不低于50%。若達不到,牛根生方面將以象征性代價出讓7830萬股票(上限)給PE方面;如果業(yè)績增長超過目標,PE方面同樣要拿出自己的相應股份獎勵給牛根生方面。
蒙牛在2003年和2004年連續(xù)實現(xiàn)了194%和94%的凈利潤增長,遠遠超過雙方約定的目標,因而雙方于2005年4月終止了對賭協(xié)議,并且PE方面最終支付了6261萬股股票給牛根生方面。
其實,對賭并無輸贏之分,只是基于企業(yè)現(xiàn)金流折現(xiàn)而進行的價值調(diào)整。PE方貌似輸?shù)袅斯煞荩请S著2004年6月10日蒙牛的香港上市,其手持的股份借助企業(yè)估值的提升,同樣獲得了巨額的回報。
蒙牛日后大規(guī)模的擴張以及和伊利之間的雙雄爭霸,無疑離不開這6100萬美元的股權(quán)融資的支持。當然,蒙牛會選擇摩根士丹利這樣的外資PE,還有其他考量因素。融資之后的牛根生透露了自己的心機:“假設我們想到香港、華爾街,或者新加坡上市,誰認識蒙牛???但是大家都認識摩根士丹利,所以錢的作用不僅是金額問題,更是質(zhì)量問題?!?/p>
隨著2005年12月15日無錫尚德的紐約上市,又一位新首富誕生了——施正榮,而他日后常被人戲稱為“新首富,政府造”。
當年創(chuàng)業(yè)之時,施正榮缺少啟動資金,無錫市政府通過行政力量,為尚德拉來了8家國企股東[2],共出資600萬美元,占75%股權(quán);施正榮自己以40萬美元自有資金,加上160萬美元的技術(shù)參股,持股25%。
而日后為了擺脫“國有控股”的體制束縛,施正榮試圖讓國企股東退出。但那時尚德已是一塊肥肉,國企股東哪里愿意松口。為此,施正榮不惜表態(tài)說,“他們不退我退,什么股票、公司都不要了”。最終在市政府的主持之下,說服了八家國企股東集體退股,而施正榮付出的代價便是他們當初入股金額的十倍。
施正榮回購股份的資金,則是來自境外的6700萬美元的過橋貸款。完成回購之后,高盛、英聯(lián)、普凱等PE投資機構(gòu)旋即入股8000萬美元,并繼而推動尚德在紐交所上市。
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[1]對賭協(xié)議的正式名稱為“估值調(diào)整機制”,是指投資者與融資者對于企業(yè)未來經(jīng)營績效的不確定性“暫不爭議”,而是約定:根據(jù)運營的實際績效調(diào)整企業(yè)的估值,從而重新劃定雙方的股權(quán)比例。
[2] 這8家國有股東分別是:無錫市國聯(lián)信托投資有限公司、無錫高新技術(shù)風險投資股份有限公司、江蘇小天鵝集團有限公司、上海寶來投資管理有限公司、無錫水星集團有限公司、無錫市創(chuàng)業(yè)投資有限責任公司、無錫市科達創(chuàng)新投資有限公司、無錫山禾集團有限公司