索菲亞凈利潤增速降低,定制家具規(guī)?；蛟鲩L乏力\埃及木材市場需求大爆發(fā)
不過，與前兩年的業(yè)績增速對比，這一年的業(yè)績增長要低于前兩年，為近三年里的新低。再仔細觀察公司每季度的業(yè)績，就可以發(fā)現(xiàn)，公司去年前兩個季度尚屬可以，不過到了去年第三、第四季度，公司的業(yè)績增速則就出現(xiàn)了明顯的下滑，凈利潤同比增長率分別只有35.18%和29.40%。
作為行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)，索菲亞的凈利潤增速已經(jīng)有所下滑。統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)公布年報的定制家具公司，沒有一家在2017年取得的業(yè)績增速能夠達到2016年的水平。與此同時，定制家具行業(yè)的“價格戰(zhàn)”也出現(xiàn)了硝煙彌漫的趨勢。那么，這是否說明，空間巨大、龍頭蜂擁進軍的定制家具領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)了增長乏力的跡象？
業(yè)績增速創(chuàng)近三年新低
索菲亞于2011年登陸A股市場，是國內(nèi)第一家登陸資本市場的定制家具企業(yè)。上市之后，公司業(yè)績保持較快的成長。比如2015年、2016年的營業(yè)收入同比增長率分別為35.35%和41.75%，當(dāng)期歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長率分別為40.42%和44.66%。
通過分析索菲亞近三年的利潤情況可知，相比之下，2017年的業(yè)績增長情況已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度的下滑。其中第一季度到第四季的營收增速分別為48.3%、49.44%、35.46%和22.57%，凈利潤同比增速分別為46.75%、47.31%、35.18%和29.4%，上半年的增長尚且不錯，到了下半年有明顯放緩的趨向。
分業(yè)務(wù)來觀察，2017年公司定制衣柜及配套收入51.6億元，同比增速31.37%，受定價策略的影響下半年收入增速有所放緩。定制衣柜及配套收入的業(yè)績增速雖然放緩，整體而言，還處于相當(dāng)不錯的盈利狀態(tài)之中，相比之下，定制櫥柜的業(yè)績情況就比較糟糕了。
去年，公司定制櫥柜收入5.9億元，同比增長42.9%，受定價策略影響，櫥柜下半年收入增速低于預(yù)期。受折舊攤銷、高額前期管理費用拖累，目前司米廚柜仍處于虧損狀態(tài)，產(chǎn)能利用率僅為41.8%。
2017年，公司木門收入7303萬元，占總體營收的比例為1.6%。索菲亞華鶴共有米蘭納獨立店達95家、經(jīng)銷商200家，華鶴品牌定制木門門店160家，經(jīng)銷商150家。
可見，在各項業(yè)務(wù)構(gòu)成中，定制衣柜的表現(xiàn)尚屬不錯，木門業(yè)務(wù)的占比太小，影響不大，而櫥柜業(yè)務(wù)成為拖累公司業(yè)績的一個主要原因。
司米櫥柜虧損主要是因為價格策略？
2017年，索菲亞旗下的司米櫥柜共實現(xiàn)銷售收入5.90億元，同比增長42.90%，同期虧損額同比降低63.17%至3742萬元，歸屬于母公司股東虧損1908萬元。其中，第四季度的銷售下滑較為明顯，實現(xiàn)銷售額1.79億元，同比下降2.19%。
公司在年報中態(tài)度較為誠懇地表示：“到了下半年，由于執(zhí)行了錯誤的價格策略，第三季度開始增速有所放緩，司米櫥柜受價格調(diào)整政策的影響更大?！?br>面對出現(xiàn)的問題，公司及時調(diào)整戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)打法，2017年9月其前端銷售訂單增速回暖。據(jù)了解，司米櫥柜一度因為定價過高，而影響了訂單，不過到了2017年9月份，司米櫥柜在終端推出“9999元”~“19999元”的促銷套餐，相對于之前的定價策略，帶動了一些訂單。
目前，位于廣州市的司米廚柜工廠已投入使用，2017年該廠房日均逾214單/天，產(chǎn)能利用率平均為41.83%，而位于湖北省黃岡市的司米二廠也正在建設(shè)之中。
盡管業(yè)績?nèi)匀惶幱谔潛p狀態(tài)中，但是，司米櫥柜在一些指標(biāo)上也顯示上漲勢頭。例如2017年，公司新開櫥柜門店200家，總數(shù)擴張至720家，伴隨訂單增長，2017年日均訂單達到214單，相對于2016年的173單已經(jīng)有所增長。2017年櫥柜業(yè)務(wù)毛利率同比增長16.72個百分點至23.0%。公司計劃2018年司米櫥柜新開300家門店，繼續(xù)加密網(wǎng)點，盡管尚且處于虧損狀態(tài)之中，但是向前拓展的決心顯而易見。
定制家具行業(yè)增速放緩
索菲亞的業(yè)績增速已經(jīng)呈現(xiàn)出一定的疲態(tài)，作為定制家具行業(yè)龍頭，公司業(yè)績增速的放緩，可以窺見整個行業(yè)的增速或?qū)⒊霈F(xiàn)一定程度的下滑。
對于定制家具上市公司未來的業(yè)績，市場整體仍舊非?？春?。財富證券認為，目前成品家具的占比依舊達到70%以上，定制家具的市場份額不足20%，定制家具營業(yè)收入不到1800億，估算索菲亞這家龍頭公司占定制家具行業(yè)的份額才達到3%-4%，而公司在整個家具制造行業(yè)的占比也只是從2011年的0.2%提升至如今的0.67%。
不過，由于發(fā)展空間被看好，行業(yè)競爭的加劇在所難免。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前定制家具品牌就超過300家，2017年更有7家定制家具公司上市，呈現(xiàn)爆發(fā)式的成長。
行業(yè)的空間依舊存在，對于具體的上市公司來說，業(yè)績增長已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度的乏力。目前，有6家定制家具上市公司公布了2017年業(yè)績，總體來說，這些公司的業(yè)績依舊靚麗。
定制家具上市公司2017年和2016年業(yè)績
相對于2016年快速的成長，這些公司2017年業(yè)績的增長勢頭已經(jīng)沒有過去那樣迅猛。比如，在已經(jīng)公布年報中業(yè)績增長最快的是尚品宅配，凈利潤同比增長48.74%，但是在2016年，這一數(shù)值為83.12%。
金牌櫥柜的情況也類似，在2017年公司凈利潤同比增長73.29%，而在2016年，這一數(shù)值則是103.27%。
另外幾家公司都有類似的情況，在已經(jīng)公布年報的公司中，還沒有公司2017年業(yè)績成長超越2016年的。
例如，好萊客2017年業(yè)績增速為37.95%，而在2016年，業(yè)績增速為55.3%；皮阿諾2017年業(yè)績增速為17.64%，在2016年，業(yè)績增速為27.74%；志邦股份2017年業(yè)績增速為31.74%，2016年業(yè)績增速為27.74%。
埃及每年家具出口額高達2.5億美元，且未來將達到8億美元的市場總量。埃及是世界上最大的木材進口國之一，其中70％用于建筑行業(yè)。軟木主要用于地板，裝飾，包裝，建筑，廚房櫥柜等。埃及家具業(yè)15％的木材依靠進口，其中30％用于建造門窗，大量的木材用于腳手架和混凝土的成型，分別為7％和13％。埃及房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和商業(yè)項目的發(fā)展，將使當(dāng)?shù)啬緲I(yè)行業(yè)迅速崛起。
埃及政府正在積極投資大型基礎(chǔ)設(shè)施項目，其中包括在13個地區(qū)建造一百萬個經(jīng)濟適用住房，價值約400億美元，Mena控股集團的Ayaat城市項目，費用為240億美元，以及新行政首都的投資建設(shè)，這將使埃及木材行業(yè)內(nèi)需快速增長。2011年到2013年，受當(dāng)?shù)鼐謩輨邮幱绊?，埃及?jīng)濟低迷。行業(yè)放緩是國內(nèi)需求疲軟的結(jié)果，主要是由于國際旅客人數(shù)減少，大型酒店及建設(shè)項目擱置以及埃及鎊的疲軟。但自2016年底，隨著經(jīng)濟改革和新投資法的頒布和落實，埃及經(jīng)濟復(fù)蘇，各大型項目也開始啟動。
在埃及國內(nèi)，開發(fā)商通過銀行業(yè)務(wù)來增加資金的流動性和消費支出，以推動大型基礎(chǔ)設(shè)施項目的落實，并抵消酒店和度假村建設(shè)的放緩。其中，第一個發(fā)展的項目是蘇伊士運河（SCDP），該項目第一階段已在8月份完工，在蘇伊士運河上建造一條平行的水路，費用為85億美元。預(yù)計到2023年，水路的收入將從50億美元增加到超過130億美元。SCDP還包括建造七條新西蘭隧道，連接西奈半島和埃及大陸，費用為42億美元；運河六口港口的擴建；約76000平方公里的物流樞紐，這將促進電子，紡織，磷酸鹽和農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和貿(mào)易。其他重大項目還包括建設(shè)一條新的道路網(wǎng)，費用為35億美元，占地面積150萬英畝，并恢復(fù)了Toshka項目，Qattara區(qū)發(fā)電，以及采礦金三角東沙漠等項目。
據(jù)埃及財政部介紹，大型項目的實施，將使埃及國內(nèi)生產(chǎn)總值可持續(xù)增長率至少達到百分之六。到2019年，埃及木材業(yè)總額將增加到26.2億美元至31.1億美元之間，而大部分的木制板材，建筑模板來源于中國市場。
隨著新開羅等系列大型項目的開展，埃及建筑和家具行業(yè)木材的需求量不斷上升。但由于區(qū)域條件和生產(chǎn)水平等限制，在埃及當(dāng)?shù)睾茈y找到合適的客戶和供應(yīng)商。此次CairoWoodShow和Egywoodex強強聯(lián)合，將是埃及和北非地區(qū)唯一專業(yè)的木業(yè)木工和家具輔料配件進口貿(mào)易展。2017年12月8-11日，CairoWoodShow&Egywoodex將成為埃及北非家具和建筑行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)平臺，為供應(yīng)商、制造商&貿(mào)易商提供完美的展示和交流機會。此次展會是埃及當(dāng)?shù)睾蛧H商家等待已久的走出動蕩之展，參展商200多家，展出面積高達15000平米，是木工木業(yè)企業(yè)發(fā)展埃及和非洲區(qū)域市場的市場入門磚。
巨資進軍木門，收效甚微
2017年3月，索菲亞與華鶴集團合資成立索菲亞華鶴門窗有限公司，正式進入門窗領(lǐng)域。門窗公司注冊資本為5.47億元，其中，索菲亞持股比例為51%，以現(xiàn)金出資；華鶴集團持股比例為49%，以以經(jīng)評估的土地使用權(quán)和房產(chǎn)出資。旗下?lián)碛小叭A鶴木門”“米蘭納木門”兩大品牌，木門作為索菲亞大家居部署中的延伸品類，曾以“米蘭納”為名在市場上運營，而今更名索菲亞木門，即是為了能在統(tǒng)一體系內(nèi)銳化品牌，并加固品牌的根基，以應(yīng)對家居市場的激烈競爭。
但是米蘭納木門自進入市場以來，獨立專賣店較少，基本上都是與索菲亞同步經(jīng)營的大家居綜合門店，到目前為止，公告顯示，2018年1月-9月的收入中，其中83.45%來自索菲亞定制家具的銷售；9.61%來自司米櫥柜的銷售；4.73%來自大家居類產(chǎn)品（非定制）的銷售；2.11%來自定制木門。
在渠道方面，截止至2018年9月30日，司米櫥柜擁有經(jīng)銷商達712家，專賣店數(shù)量達822家（不含大家居店，含在裝修店鋪）；米蘭納木門經(jīng)銷商達476家，專賣店（獨立店）達161家（不含大家居店，含在裝修店鋪），融入店逾400家；華鶴木門經(jīng)銷商144家，專賣店149家。
由此可見，木門項目占營收比例僅為2.1%，按照三季度營收51億元來計算，華鶴、米蘭納木門合計營業(yè)營收僅一億元左右，全年也將不會超過1.5億元，這在索菲亞投入的幾大項目中，對營收貢獻微乎其微。
求變，聚焦品質(zhì)和服務(wù)
在近日的索菲亞華鶴門業(yè)經(jīng)銷商年會上，索菲亞華鶴門業(yè)有限公司總經(jīng)理楊冬先生曾提出“踏出未來”的發(fā)展規(guī)劃，他認為：在分水嶺的2019年里，企業(yè)應(yīng)從拓展渠道、加大終端投入以及提高制造效率三方面上，專注“做好的門”和“服務(wù)號經(jīng)銷商”。更聚焦環(huán)保和服務(wù)：環(huán)保材料升級，選用企業(yè)E0級環(huán)保材料，為消費者提供更環(huán)保和健康的木門。售后服務(wù)升級，企業(yè)自2月1日起的訂單，產(chǎn)品質(zhì)保期延長到10年。
在定制家具領(lǐng)域，櫥柜，定制家具及木門項目中，木門行業(yè)的競爭情況似乎并沒有如櫥柜定制家具這般火熱，關(guān)于公司在木門領(lǐng)域的規(guī)劃，索菲亞表示，“木門”在定制家居行業(yè)屬于較大的品類，而該行業(yè)內(nèi)區(qū)域性品牌比較多，缺少全國性的強勢品牌，市場潛力廣闊。經(jīng)過各方面綜合調(diào)研，選擇華鶴集團進行合作，其作為定制門窗行業(yè)的代表企業(yè)，擁有先進的生產(chǎn)設(shè)備和20多年的門窗生產(chǎn)銷售經(jīng)驗，將助力公司踐行“大家居”戰(zhàn)略。
事實情況是，木門行業(yè)全國性的品牌屈指可數(shù)，木門產(chǎn)品個性化定制，區(qū)域化特征更為明顯，與櫥柜衣柜不同的是，木門產(chǎn)品需要大量的人工參與，而且沒有較好的信息化軟件支持銷售端與生產(chǎn)段的鏈接，這導(dǎo)致了木門“區(qū)域化、信息化低，人工參與高，標(biāo)準(zhǔn)化低“等行業(yè)特點。
擅長定制的系統(tǒng)是否可以快速發(fā)力？
定制家居三大類，櫥柜，定制家居，木門，索菲亞在數(shù)十年的定制家居行業(yè)的經(jīng)營過程中，已經(jīng)積累了大量的技術(shù)人才和數(shù)據(jù)模型，并初步搭建起了數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)最大程度的數(shù)字化運營（即以數(shù)據(jù)為紐帶，后臺運算為驅(qū)動的數(shù)字化生態(tài)系統(tǒng)）。
報表顯示，索菲亞每年在信息化軟件方面的投入，已經(jīng)連續(xù)三年超過一億元，這相當(dāng)于很多三四線品牌一年的銷售總額。索菲亞將信息化視為公司未來發(fā)展的核心競爭力，定制家居的三大核心驅(qū)動力，一是產(chǎn)品體系，二是軟件信息化建設(shè)，三是終端商業(yè)模式打造，索菲亞正是一直沿著這樣的經(jīng)營思路在持續(xù)建設(shè)，持續(xù)發(fā)力。因此大舉投入信息化，不得不佩服集團高層的高瞻遠矚。
定制家居無信息化做不大，有了信息化打不通，所以信息化軟件一直成為行業(yè)的痛點和難點，索菲亞將多年信息化技術(shù)應(yīng)用到木門產(chǎn)業(yè)，希望解決木門產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，前后端對接等一系列經(jīng)營方面的難題?？上驳氖牵壳笆袌錾弦呀?jīng)涌現(xiàn)了諸如三維家，酷家樂一系列專業(yè)研究定制家居信息化的軟件企業(yè)。
在米蘭納品牌正式更名索菲亞木門之前，就已經(jīng)擁有近500家經(jīng)銷商加盟，為此，強大的品牌運營系統(tǒng)，是將來索菲亞木門實現(xiàn)高速、穩(wěn)步發(fā)展的力量。
當(dāng)信息化建設(shè)、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；ㄖ频纫幌盗须y題解決后，索菲亞，這個定制巨人，將會有機會改寫木門行業(yè)的整體市場格局。
很多紅木企業(yè)都在積極進行改革和產(chǎn)品革新。圖/資料圖片
今年9月，聯(lián)合國瀕危野生動植物國際貿(mào)易公約（CITES，也稱華盛頓公約）的締約國在南非約翰內(nèi)斯堡召開第十七屆締約方大會。此次會議上，締約國代表討論并通過了多項與紅木產(chǎn)業(yè)相關(guān)的內(nèi)容。締約方大會對我國紅木進口材料提出意見，并將國標(biāo)《紅木》（GB/T18107-2000）中的一部分原材料納入了國際管制范圍。新京報記者了解到，目前CITES決議尚未進入執(zhí)行層面，國內(nèi)紅木材料市場平穩(wěn)。紅木企業(yè)已經(jīng)開始多種舉措來應(yīng)對進口市場變化，或囤積材料，或開發(fā)新品，尋找新的發(fā)展方向。
18種紅木材料列入國際二級瀕危保護
隨著國內(nèi)紅木產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，中國的紅木木材進口已經(jīng)在國際上產(chǎn)生較大影響。由于國內(nèi)紅木資源比較稀缺，紅木材料基本依靠進口。在今年9月份召開的CITES第17屆締約國大會上，有文件顯示，以中國為主的紅木材料貿(mào)易數(shù)量不斷攀升，進口量從2000年的14.45萬立方米，到2014年已經(jīng)超過200萬立方米。經(jīng)過2015年的短暫減速后，又在2016年逆勢上升。在進口的紅木產(chǎn)品中，原木占了約80%。根據(jù)中國紅木委2016年初發(fā)布的《2015-2016年中國紅木行業(yè)發(fā)展報告》，2015年我國有紅木制品生產(chǎn)與銷售企業(yè)近17000家，年產(chǎn)值達1000億元。中國的傳統(tǒng)紅木進口市場在印度和東南亞一帶，隨著貿(mào)易擴大，進口已經(jīng)日趨多樣化，非洲和南美洲逐漸成了重要的紅木材料來源地。2000年以后，已經(jīng)有88個國家與中國有紅木貿(mào)易。
在此次會議的決議中，多個關(guān)于紅木樹種貿(mào)易限制的決議獲得通過，涉及到國內(nèi)紅木市場多個常用樹種。根據(jù)統(tǒng)計，目前在紅木國標(biāo)中的33種紅木中，包括市場用量最大的刺猬紫檀和16種黃檀屬樹種，以及已被列入瀕危附錄二的檀香紫檀，已共有18種紅木木材被列入國際二級（或者更高一級）瀕危保護，其中包括目前市場上大量使用的奧氏黃檀（白酸枝）、巴里黃檀（花枝）、微凹黃檀、闊葉黃檀等。業(yè)界判斷，這將對國內(nèi)紅木材料貿(mào)易產(chǎn)生限制，進而影響紅木家具行業(yè)如何發(fā)展。目前，會議決議還未進行政策執(zhí)行層面，紅木市場已經(jīng)采取多種舉措進行應(yīng)對。
紅木市場開始走高
在會議結(jié)束后，雖然決議還未正式公布和執(zhí)行，國內(nèi)紅木材料市場已經(jīng)“聞風(fēng)而動”。某紅木企業(yè)負責(zé)人表示，今年10月份在上海福人木材市場進行采購時發(fā)現(xiàn)，市場上的緬甸花梨木、緬甸白酸枝以及老撾花枝木被全部搶空，價格在10多天的時間內(nèi)暴漲了40%。各個企業(yè)都在積極“囤貨”，有的搶購了幾百噸甚至上千噸，應(yīng)對貿(mào)易限制后材料價格可能上漲的情況。
記者了解到，雖然企業(yè)積極“備戰(zhàn)”，但是目前國內(nèi)紅木材料市場比較平穩(wěn)，在貨源充足的情況下價格穩(wěn)步增長。上海福人木材市場信息部經(jīng)理鐵闖告訴記者：“目前從市場商家的情況來看，木材商進貨還未受到政策限制，進貨量、出貨量比較平穩(wěn)。但是材料價格在明顯走高，黃檀屬的一些樹種，例如奧氏黃檀、巴里黃檀以及巴西花梨價格上升幅度超過10%，商家也在反映拿貨成本明顯增加。預(yù)計貿(mào)易禁令實施后還會有一定影響?！?/p>
記者了解到，紅木家具市場在10月之后出現(xiàn)回暖跡象。根據(jù)中國紅木委發(fā)布的10月份全國紅木制品市場景氣指數(shù)顯示，10月份數(shù)值為95.0，同比上升5.9，環(huán)比回升2.5%。究其原因，紅木原材料交易價格繼續(xù)松動回升，進而推升行業(yè)經(jīng)理人信心指數(shù)，拉高紅木制品市場景氣指數(shù)的走勢。中國家具協(xié)會理事長朱長嶺表示：“10月之后，紅木家具市場感覺明顯回暖，銷售情況開始變好。這與整體經(jīng)濟環(huán)境、上游房產(chǎn)市場、紅木企業(yè)營銷政策等因素都有直接關(guān)系，也可以看到，紅木企業(yè)也在產(chǎn)品上探索，尋找新的發(fā)展方向?！?/p>
行業(yè)趨勢
紅木行業(yè)的“去紅木化”
近兩年，隨著材料貿(mào)易的日益縮緊、紅木消費人群的改變，紅木家具市場消費趨勢也在發(fā)生變化。企業(yè)也在產(chǎn)品、品牌上不斷調(diào)整，迎合市場需求。
年輕消費群體興起
紅木家具的主流消費群體往往是50、60以及70后人群，而隨著年輕消費群體崛起、年輕的設(shè)計師進入行業(yè)，紅木家具的消費理念也在改變。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者：“80后的設(shè)計師對傳統(tǒng)紅木家具并不感興趣，他們對于材質(zhì)也沒有過多的要求，看重的是紅木家具傳達的古典韻味。而且紅木家具整套出售的方式也不流行了，紅木家具單品更符合年輕人的口味?！?/p>
受此影響，紅木家具的材質(zhì)和設(shè)計也在發(fā)生變化。除了使用材料的廣泛化，款式、設(shè)計感成為衡量紅木家具的新標(biāo)準(zhǔn)，也成為企業(yè)革新的突破口。
新中式紅木家具
傳統(tǒng)紅木家具還是沿襲明清宮廷家具的式樣，但是有越來越多的企業(yè)開始以紅木材料為基礎(chǔ)，在式樣上進行創(chuàng)新，并推出新的品牌。例如宣明典居推出的“平仄”、太興紅木推出的“紅古軒”、名佳紅木推出的“悠季”等，都是以紅木材料為主，在樣式上進行革新和重新設(shè)計，例如與皮革、布藝結(jié)合，摒棄復(fù)雜的雕刻等，創(chuàng)造出新中式家具。
名佳紅木董事長張正基表示：“今年很多紅木企業(yè)都在改革和自我革新，傳統(tǒng)的發(fā)展模式已經(jīng)不能支持企業(yè)繼續(xù)壯大發(fā)展。整個行業(yè)都在探索創(chuàng)新之路，尋找新的突破口?！?/p>
不再只追求“黃紫紅”
“黃紫紅”指的是黃花梨、紫檀、大紅酸枝，這三種木材均為明清宮廷家具的主要用材，是國標(biāo)內(nèi)33種紅木材料中最知名三種材質(zhì)，也是消費者最為看重的三種紅木材料?，F(xiàn)在，這三種材料的價值一路上漲，在大多數(shù)企業(yè)的產(chǎn)品階梯中，已經(jīng)成為“收藏級”材料。
新京報記者了解到，目前仍有企業(yè)使用紫檀、大紅酸枝制作家具，但大多為“定制生產(chǎn)”，即不再大批量生產(chǎn)，而是根據(jù)需求生產(chǎn)。元亨利董事長楊波表示：“以大紅酸枝為例，已經(jīng)基本到了絕對不能砍伐的境地了，現(xiàn)在原產(chǎn)地出來的材料也是過去囤積的庫存，已經(jīng)非常珍貴了?！逼髽I(yè)對于這三種材料相當(dāng)珍惜，有的企業(yè)專門囤積這三種材料，不再拿出來生產(chǎn)。
受此影響，紅木市場的材料也呈現(xiàn)“多元化”。除了來自東南亞的木材，優(yōu)質(zhì)的硬木陸續(xù)進入紅木市場，成為“攪局者”。不少傳統(tǒng)紅木企業(yè)也開始使用，面對特定需求消費者開發(fā)相應(yīng)產(chǎn)品。
本版采寫/新京報記者馮靜
信息化奠定龍頭優(yōu)勢，多元化逐夢“大家居”
2016年公司繼續(xù)鞏固龍頭地位：在渠道鋪設(shè)方面，繼續(xù)加密一、二線城市銷售網(wǎng)點，拓展四、五線城市的網(wǎng)點，立足于提升門店單店效率；在產(chǎn)能布局方面，自2012年底開始逐步在全國五大生產(chǎn)基地投入柔性化生產(chǎn)線，大大提升了產(chǎn)能天花板；在信息化方面，公司先發(fā)優(yōu)勢凸顯，在營銷與供應(yīng)鏈自動化提升、板材利用率提升、產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量提升和大數(shù)據(jù)平臺建設(shè)等方面發(fā)揮顯著作用；在大家居方面，“司米”櫥柜2016年實現(xiàn)收入4.18億元，預(yù)計今年將會逐步轉(zhuǎn)虧為盈，成為公司未來業(yè)績的新增長點。
盈利預(yù)測與投資評級
我們認為，憑借品牌規(guī)模、信息化等優(yōu)勢公司業(yè)績具有較強的抵抗地產(chǎn)周期的能力，隨著銷售渠道的進一步拓展以及大家居戰(zhàn)略的持續(xù)推進，特別是櫥柜業(yè)務(wù)的改善，未來兩年公司業(yè)績?nèi)杂型３挚焖僭鲩L。預(yù)計公司2017~2018年EPS分別為2.08元、2.75元，分別對應(yīng)27.6倍、20.8倍PE，繼續(xù)給予公司“買入”評級。
風(fēng)險提示
房地產(chǎn)調(diào)控超預(yù)期緊縮；櫥柜業(yè)務(wù)進展不達預(yù)期。
沉香：香料、中藥材
沉香和沉香木看似一字之差卻迥然不同，沉香作為天然香料的一種，自古以來就被世人追捧。沉香以產(chǎn)地劃分有越南沉香、高棉沉香、老撾沉香、印尼沉香、馬來西亞沉香以及我國的海南沉香等幾種，諸種香中最上品者當(dāng)屬海南沉香。宋代蔡絳在《鐵圍山叢談》中就有記載：香出占城者，不若真臘，真臘不若海南黎峒，黎峒又以萬安黎母山東峒者冠絕天下。謂之“海南沈一片萬錢”。
沉香除了作為一種香料為人們所推崇，沉香還是一味珍貴中藥材，性味苦溫?zé)o毒，功用降氣溫中可治多種疾病。人對香的喜好，乃是與生俱來的天性。香，在馨悅之中調(diào)動心智的靈性，于有形無形之間調(diào)息、通鼻、開竅、調(diào)和身心，妙用無窮。沉香，不僅芳香養(yǎng)鼻，還可頤養(yǎng)身心、祛穢療疾、養(yǎng)神養(yǎng)生。正是由于香的種種妙用，文人雅士揮墨歌之詠之。使我們看到了我國香文化的深厚積淀。
沉香木：木材
沉香木是一般的瑞香科喬木樹。野生或栽培于亞熱帶地區(qū)，我國廣東、廣西、臺灣均有栽培。國外分布于印度、印度尼西亞、越南、馬來西亞等地區(qū)。我國產(chǎn)沉香又名海南沉香、伽南香，形狀為表面凹凸不平，加工劈開后可見黑褐色樹脂，部分黃褐色相間形成斑紋。多數(shù)半浮于水或沉于水，并有特殊香氣，且油性足。進口沉香為含有樹脂之木材，多呈盔帽狀、棒狀或片狀，外形不規(guī)則，常有黑色與黃色交錯的紋理，表面平滑光亮潤澤。其材堅實沉重，難以折斷，斷面刺狀，劈開破面呈灰褐色，能沉于水或半沉浮，亦有特殊香氣，味苦，燃燒時有油滲出，香氣更加濃烈。
我國古代醫(yī)藥典籍中多有記載，古墓葬中棺木內(nèi)往往伴有沉香木，是否可以防腐古代大型宮廷建筑有以沉香木作裝飾建材。古家具上作配材使用。由于沉香木珍貴，香氣濃烈，還用以制作各種工藝品、佛像串珠等等。如王世襄先生把玩的一件沉香木鴛鴦暖手在上海拍出60多萬元天價。從目前市場行情看其價逐年攀升，推測沉香木件的收藏、升值率有很大空間。
由此可見，沉香和沉香木截然不同，其功效和使用范圍亦有不同，消費者切勿將沉香和沉香木混淆。
