家居賣場巨頭美凱龍和居然之家掙扎著挺過現(xiàn)在
兩家國內(nèi)家居建材零售的巨頭企業(yè)——美凱龍和居然之家,看上去未能從疫情中恢復(fù)過來。從它們的股價可以看到,兩家公司今年走勢弱于大盤,特別是美凱龍,過去5個月市值跌去了8%,落后大盤指數(shù)超過20個百分點。
美凱龍、居然之家、上證指數(shù)近期走勢圖
在進一步分析兩家公司的業(yè)績表現(xiàn)后發(fā)現(xiàn),與其說兩家公司受到新冠疫情打擊,不如說疫情幫助兩家行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)掩蓋了近年的頹勢。
事實上,兩家企業(yè)過去幾年間一直沒有停止擴張,它們的門店數(shù)量和營業(yè)面積在國內(nèi)非一線城市大幅擴張,但營業(yè)收入和利潤卻收獲不多;面對線上零售的洶洶來勢,兩家巨頭卻不約而同地選擇了深度下沉。令投資者困惑的是,當兩家公司的擴張戰(zhàn)略收效不佳、重新轉(zhuǎn)戰(zhàn)線上時又一同牽手阿里巴巴。相比較而言,居然之家獲得了比美凱龍高四倍的估值,其原因值得探究。
兩家企業(yè),誰是龍頭分不清?
在家居建材零售這個細分領(lǐng)域,國內(nèi)A股上市公司只有兩家,居然之家和美凱龍。即便行業(yè)集中度不高,但以家居建材零售行業(yè)的規(guī)模來講,這個數(shù)字顯然有點少。這種情況一定程度上讓兩家公司的危機感沒有那么強。
美凱龍的規(guī)模一直領(lǐng)先于居然之家,截至2019年末,美凱龍依然是國內(nèi)經(jīng)營面積最大、商場數(shù)量最多和地域覆蓋面積最廣的線下家居建材零售商,擁有自營和其他共428家家居建材店和產(chǎn)業(yè)街。
2014年后,居然之家只用了5年就將家居賣場的數(shù)量猛增兩倍,但與美凱龍之間的差距依然明顯。截至2019年末,居然之家的在全國共擁有直營或加盟共355個家具賣場或其他商超。在家居建材城數(shù)量上,居然之家比美凱龍少73家,實際營業(yè)面積更是只有美凱龍的60%不到。
簡單歸集了兩家企業(yè)2019年的財務(wù)數(shù)據(jù),可以明顯的看到在規(guī)模指標上,美凱龍比居然之家大不少,美凱龍算得上行業(yè)里的大哥。
如果把比較指標換作市值的話,居然之家才是家居建材線下零售領(lǐng)域的頭牌。截至2020年8月13日,居然之家的市值是美凱龍的1.6倍,二者分別為567.67億元和350.22億元。同時,凈資產(chǎn)收益率居然之家以38.41%的數(shù)值遠高于美凱龍。
在家居建材城經(jīng)營中的重要指標“單位面積年營收”這一項上,居然之家也是具有很大優(yōu)勢的。
從上表中可看到,在主營業(yè)務(wù)的門店經(jīng)營效率上,居然之家的門店單位收入幾乎是美凱龍的15倍。
其實從企業(yè)經(jīng)營的角度上,美凱龍的營收和資產(chǎn)分別是居然之家的1.81倍和3.62倍,但其凈利潤只高過居然之家48.7%。同時結(jié)合凈資產(chǎn)收益率看,意味著居然之家在企業(yè)經(jīng)營效率和資產(chǎn)撬動營收的能力明顯高于美凱龍。
上述數(shù)據(jù)一定程度上支撐了居然之家?guī)缀跏敲绖P龍4倍的估值,但還有更多的原因需要探討。
面對新零售,我們選擇“下鄉(xiāng)”
2019年末,中國建材家居市場整體突破4.43萬億元,但規(guī)模以上建材家居賣場銷售總額卻在逐年縮減,由2011年的12781億縮減至9000余億。與此相比,家居建材行業(yè)線上銷售規(guī)模由2009年的177億元增至3000余億,復(fù)合增長率達到了38%;行業(yè)線上消費滲透率過去5年已由2.9%增至8.5%。
面對來勢洶洶的線上電商,居然之家和美凱龍卻選擇了向非一線城市和大型鄉(xiāng)鎮(zhèn)布局。六年間,兩家企業(yè)“瘋狂”開店。其中,美凱龍新增門店315家,居然之家開店277家。一輪擴張過后,總算維持住了營收的規(guī)模。
選擇“下鄉(xiāng)”的美凱龍和居然之家,又同樣收獲了“營收增速與門店擴張速度存在較大差距”的結(jié)果。在經(jīng)濟狀況不同的省份和城市之間,門店運營效率差距極大。下面的數(shù)據(jù)是兩家公司線下門店的經(jīng)營數(shù)據(jù),可以看到經(jīng)濟發(fā)達程度讓門店收入差距巨大。
圖片來源:居然之家2019年年報
圖片來源:美凱龍2019年年報
根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù),即便是國內(nèi)規(guī)模最大的美凱龍,在2019年其零售額也只占建材家居賣場(連鎖)市場份額的15.5%,占家居建材賣場(連鎖和非連鎖)市場份額的6.3%。這意味著,在家居建材賣場這個領(lǐng)域,整體行業(yè)集中度并不高。這就意味著美凱龍和居然之家選擇下沉非一線城市的舉措,有其合理性——與本地老舊建材市場的競爭和兼并后,完全有可能占領(lǐng)本地市場。但根據(jù)事后發(fā)展,《藍籌企業(yè)評論》認為二、三線以下城市近年房地產(chǎn)市場的冷卻以及線上消費模式的沖擊讓兩家企業(yè)失算。
一同牽手阿里,美凱龍略顯落后
線上策略,兩家企業(yè)不約而同地和阿里展開了合作。其中,居然之家更早的獲得了阿里注資支持,在2018年2月阿里向居然之家投資54.53億元,持有其15%的股份。而美凱龍則在和騰訊展開技術(shù)合作之后的2019年5月15日,以43.594億元的價格將10%的股份出售給阿里。
其中,也許由于阿里注資更早的關(guān)系,居然之家的計劃更加亮眼。居然之家一方面從“物業(yè)”向“大數(shù)據(jù)”驅(qū)動,進行窗口和系統(tǒng)改造。另外,也在合作中逐漸摸索上了從大家居向綜合零售、大消費板塊的道路。下一步計劃,居然之家將會融合家居與建材裝飾、綜合超市、餐飲院線,將實體網(wǎng)絡(luò)進行立體改造。雖然目前看來,從“家”到“加”還需要時間。
美凱龍在線上端的表現(xiàn)目前看還停留在表面文章上,從公開信息看,它只是就原有的業(yè)務(wù)系統(tǒng)和阿里對接了通道,并在合作中進行了更新。在門店運營上沒有大的動作,看起來有一點等待行業(yè)整合的意味。
在觀察兩家行業(yè)巨頭的運營變化時,更看重它們對另外兩家世界級企業(yè)家得寶(Home Depot)和宜家(IKEA)的借鑒和模仿。居然之家對自身業(yè)態(tài)進行升級和設(shè)計團隊的培養(yǎng)后,在家庭綜合場景的構(gòu)建中先行一步,正試圖成為中國的“宜家”,成為國人日常生活的廣場和家庭休閑的目的地。
而美凱龍在規(guī)模、供應(yīng)鏈和集合經(jīng)銷上的優(yōu)勢也不容忽視??紤]到中美家裝領(lǐng)域消費習(xí)慣的巨大不同,在學(xué)習(xí)家得寶時,美凱龍嘗試另辟蹊徑,在沒有“DIY”土壤的國內(nèi),走出“智能家裝設(shè)計”聯(lián)動商場商品的“中國一站式”道路。
眼下,家居兩巨頭,美凱龍勝在規(guī)模和過去,居然之家則更被看重成長性的資本市場看好。但不管怎樣,它們都需要“掙扎著挺過現(xiàn)在”。
智能家居市場潛力巨大,但企業(yè)能否把握住這個商機,能否在市場中占有一席之地,很重要一點就是要根據(jù)自身特點來量身定制市場策略。
智能家居的市場銷售,首先要根據(jù)自身特點從小處著手,建立渠道銷售方式,獲得穩(wěn)定的客戶源。
第一種比較合理的方式是裝修合作。跟裝修公司合作,利潤共享,由代理商來負責(zé)安裝及售后服務(wù),對各裝修公司設(shè)計人員進行集中培訓(xùn),把設(shè)計人員培訓(xùn)成智能家居產(chǎn)品的銷售推廣人員,由裝修公司來負責(zé)產(chǎn)品推薦。此銷售方式是比較成熟和穩(wěn)定的市場銷售策略。它的銷售面廣、推廣效果不錯,是比較經(jīng)濟快速的銷售方式,資金的回收比較快,也是比較省力的銷售方式。
第二種方式是通過和系統(tǒng)集成商合作達到共贏。通過與裝修相關(guān)類行業(yè)合作,分享利潤,共同推銷智能家居產(chǎn)品。如家居產(chǎn)品、安防產(chǎn)品、建材、電子產(chǎn)品、電器燈具等銷售商以及所有和家居產(chǎn)品相關(guān)聯(lián)的經(jīng)銷商都可以進行合作。而且智能家居產(chǎn)品是一個配套銷售產(chǎn)品,同時是一個利潤點,可以達到雙贏。此外,這種方式銷售面廣、見效快、資金回收迅速,是比較好的銷售方式。
第三種方式是打造智能家居形象旗艦店,建立體驗館。讓智能家居不再只是空談,這種方式,除了可以銷售智能家居產(chǎn)品,還可以傳播智能生活理念,讓智能家居產(chǎn)品真正貼近老百姓的生活,成為百姓看得見摸的著的一種智能享受。這種銷售模式的影響較大,可以直接、親切的接觸到用戶。有利于建立長期的品牌形象,樹立良好口碑和客戶記錄。
以上三點是從小處著手,當然如果資金實力雄厚,可以考慮以下的方式:
第一、和開發(fā)商合作大的工程項目,比如整棟樓的精裝修等,這種方式利潤豐厚、影響面大、但投資大、工期長、資金回收時間比較長。
第二、做總代理,設(shè)立下一級經(jīng)銷商,擁有統(tǒng)一的代理政策,通過做地方性的招商廣告來尋找下一級代理及經(jīng)銷商,分享智能家居的樂趣和投資商機。
總之,市場是靈活多變的,具體操作還要根據(jù)實際情況。相信廣大從事智能家居行業(yè)的朋友能夠把這塊市場蛋糕做大做好!
智能家居這個概念由來已久,但目前市場并未有預(yù)期的火爆場景出現(xiàn)?,F(xiàn)實中,許多在此領(lǐng)域深入已久的第一批先鋒企業(yè),都在以戰(zhàn)養(yǎng)戰(zhàn),或者猶豫徘徊。
靈活多變的特點帶來的無限的機會,同時為行業(yè)的精準定位與可持續(xù)發(fā)展帶來了不小的麻煩。工程項目的模式便于抓出“共性需求”,易于復(fù)制,同時避免重復(fù)的需求溝通投入,相對容易開展。以“輕量化”的方式來對應(yīng)客戶的“個性需求”,提供一種由用戶自己來定義的智能體驗,會更加直接、精準的對應(yīng)用戶的需求。如不能在此基礎(chǔ)上開展“個性需求”的對應(yīng)新模式,勢必重復(fù)走入此前的“無盡模式”的怪圈。
商務(wù)部流通業(yè)發(fā)展司、中國建筑材料流通協(xié)會今日共同發(fā)布全國建材家居景氣指數(shù)BHI 。
數(shù)據(jù)顯示,9月份BHI為110.54,環(huán)比上漲9.46點,同比上漲9.32點。全國規(guī)模以上建材家居賣場9月銷售額為981.4億元,環(huán)比上漲21.57%,同比上漲7.08%。1-9月累計銷售額為7251.5億元,同比上漲4.65%。
中國建材流通協(xié)會解讀認為,9月全國建材家居市場進入傳統(tǒng)旺季,BHI一改三個月以來的平穩(wěn)走勢,開始向上攀升,但未超過上半年高點(5月BHI值為113.25)。
根據(jù)中國建材流通協(xié)會分析,“金九銀十”是建材家居消費者采購的傳統(tǒng)旺季,消費需求有所增加,BHI上漲屬情理之中,但與往年不同的是,其并未超過上半年高點(5月BHI值為113.25),凸顯出當前市場壓力仍然較大;且即使是在這樣的置業(yè)裝修旺季,在各類促銷活動的加持下,BHI數(shù)據(jù)中一部分建材家居賣場銷售額并未見起色,甚至環(huán)比出現(xiàn)斷崖式下跌;而另一部分賣場銷售業(yè)績表現(xiàn)亮眼,總體呈現(xiàn)出冰火兩重天的現(xiàn)象,也能反映出當前市場競爭程度之激烈。
從BHI各分指數(shù)情況來看,本月僅“經(jīng)理人信心指數(shù)”這一先行指數(shù)環(huán)比微降7.25點,且其同比也下降10.10點。
中國建材流通協(xié)會指出,這既受到當前房地產(chǎn)市場走勢影響,且由于目前宏觀經(jīng)濟下行壓力較大,建材家居市場壓力重重,行業(yè)經(jīng)理人對未來預(yù)期仍在收緊。
另外,今年以來反復(fù)提及的BHI分指數(shù)“人氣指數(shù)”,本月同比漲幅仍為第一,同比上漲達54.80點,而“購買力指數(shù)”卻同比下降達25.06點。
對此,中國建材流通協(xié)會認為,這種 “看多買少”的反差也體現(xiàn)出消費者觀望情緒加劇,市場現(xiàn)狀并未出現(xiàn)實質(zhì)性向好,仍需謹慎對待。
據(jù)國家統(tǒng)計局與中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的2019年9月份,中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.8%,比上月回升0.3個百分點,仍處于榮枯線以下。
中國建材流通協(xié)會建議,建材家居企業(yè)應(yīng)以積極的心態(tài)面對當前行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀,擁抱變化,貼近消費者需求,回歸產(chǎn)品和服務(wù)的本質(zhì),才能在未來的競爭中立于不敗之地。
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