原材料、海運(yùn)物流成本重壓家電行業(yè)。近期，十?dāng)?shù)家家電產(chǎn)業(yè)上市公司陸續(xù)發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告，行業(yè)冰火兩重天。彩電行業(yè)受液晶面板漲價，市場量跌額漲，康佳集團(tuán)等負(fù)重前行，“面板雙雄”京東方、TCL科技卻業(yè)績新高。廚房小家電從“優(yōu)等生”跌落為“差等生”，愛仕達(dá)出現(xiàn)虧損;冰箱、洗衣機(jī)行業(yè)表現(xiàn)平穩(wěn)，科沃斯等清潔電器依舊漲勢喜人。

  奧維云網(wǎng)總裁郭梅德認(rèn)為，2021年是十年以來最不確定性的一年?，F(xiàn)在家電產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入全新的周期，新的周期+不確定的因子疊加，對未來的預(yù)測更加迷茫，沒有確定性的增長曲線卻有確定性的復(fù)雜環(huán)境，這兩者會并存很長一段時間。

  彩電行業(yè)供應(yīng)與需求錯位

  2021年彩電行業(yè)仍是量跌額漲，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，彩電市場零售量規(guī)模達(dá)到12年來最低，跌破4000萬大關(guān)為3835萬臺，同比下降13.8%;零售額規(guī)模達(dá)到1289億元，同比增長6.6%。從康佳集團(tuán)、四川長虹的業(yè)績預(yù)報來看，盈利壓力重重。

  康佳集團(tuán)2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤7.9億元–9.9億元，同比增長65.40%-107.27%。不過，非經(jīng)常性損益對歸屬于上市公司股東的凈利潤的影響金額為40億元-44億元，主要為政府補(bǔ)貼收入和轉(zhuǎn)讓所持公司股權(quán)產(chǎn)生的收益?？导鸭瘓F(tuán)解釋，受市場競爭愈加激烈、原材料價格大幅波動、國內(nèi)消費(fèi)疲軟等因素影響，公司新消費(fèi)電子業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定額度的虧損。

  四川長虹2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計2.7億元到3.4億元，同比增長495.16%到649.45%。四川長虹提到，公司主營國內(nèi)彩電業(yè)務(wù)推進(jìn)大尺寸轉(zhuǎn)型，提升高價值產(chǎn)品占比，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu);海外彩電業(yè)務(wù)大力推動產(chǎn)品升級，持續(xù)完善中高端系列產(chǎn)品布局。

  2021年彩電行業(yè)供應(yīng)與需求錯位，供不應(yīng)求下電視面板價格迎來上升，2021年上半年面板價格一路上升至高位，隨著供需逐漸平衡，7月開始面板價格大幅下降，但整體來看2021年全年面板成本維持在高水平。也令京東方與TCL科技等上游面板企業(yè)賺得盆滿缽滿。

  京東方2021年?duì)I業(yè)收入2150億元–2200億元，同比增長59%-62%;歸屬于上市公司股東的凈利潤257億元–260億元，同比增長410%-416%。京東方解釋，半導(dǎo)體顯示行業(yè)在2021年上半年延續(xù)了史上最長的景氣周期，公司經(jīng)營業(yè)績同比大幅提升。

  TCL科技2021年?duì)I業(yè)收入1616億元-1650億元，同比增長111%-115%;歸屬于上市公司股東的凈利潤100億元-103億元，同比增長128%-135%。TCL科技解釋，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長超過80%，凈利潤同比增長超過330%。其中，大尺寸業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長超過 90%，凈利潤同比增長超過 300%。TV 和商顯產(chǎn)品高端化的經(jīng)營策略加速產(chǎn)品和客 戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，逐步推動大尺寸業(yè)務(wù)盈利的均衡穩(wěn)定。

  成本與經(jīng)營壓力之下，康佳集團(tuán)、四川長虹盈利能力有限，還不及投影顯示新晉玩家極米科技，其2021年歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.84億元，同比增長80.07%。極米科技提到，公司2021年產(chǎn)品市場表現(xiàn)良好，銷量保持增長，帶動營收增長;公司定價策略及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，以及公司自研光機(jī)持續(xù)導(dǎo)入帶動毛利率提高。

  廚房小家電自我消化成本壓力

  廚房小家電在2020年被透支，奧維云網(wǎng)2021年全渠道推總數(shù)據(jù)顯示，廚房小家電(電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、豆?jié){機(jī)、破壁機(jī)、攪拌機(jī)、榨汁機(jī)、電水壺、煎烤機(jī)、養(yǎng)生壺、電蒸燉鍋、臺式單功能烤箱)共計12個品類零售額514億元，同比下降14.1%;零售量23744萬臺，同比下降13.5%。

  愛仕達(dá)虧損名列前茅，2021年?duì)I收預(yù)計33.27億元–37.61億元，上年同期28.93億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5647萬元–7701萬元，上年同期盈利1.03億元。對于2021年度盈利水平不及預(yù)期，愛仕達(dá)解釋，本年度不存在土地收儲補(bǔ)償事項(xiàng);受原材料價格大幅上漲影響，公司成本壓力增加，產(chǎn)品毛利率有所下降;外銷收入上升導(dǎo)致期末外銷客戶應(yīng)收賬款規(guī)模及對應(yīng)資產(chǎn)減值損失增加等。

  蘇泊爾預(yù)計2021年?duì)I收215.85億元，同比增長16.07%;歸屬于上市公司股東的凈利潤18.77億元~ 20.13億元，同比增長1.67%~9.03%。蘇泊爾解釋，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增幅低于營業(yè)收入的增長幅度，主要是受到國際、國內(nèi)原材料價格上漲因素的影響。本期公司歸屬于上市公司股東的凈利潤較2019年也略有增長，公司經(jīng)營逐步恢復(fù)到正常水平。

  北鼎股份2021年?duì)I業(yè)總收入8.47億元，同比增長20.87%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.08億元， 同比增長7.86%。北鼎解釋，自主品牌業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升至74.65%。受國際貿(mào)易環(huán)境回暖影響，OEM/ODM業(yè)務(wù)收入穩(wěn)中有升。部分原材料價格上漲、海運(yùn)費(fèi)上漲，階段性推高公司營業(yè)成本。

  原材料價格上漲、海運(yùn)費(fèi)上漲嚴(yán)重影響家電行業(yè)出口業(yè)務(wù)利潤。奧維云網(wǎng)分析，2021年原材料價格的上漲對各行各業(yè)包括廚房小家電行業(yè)都帶來一定的影響。但是從數(shù)據(jù)層面展現(xiàn)來看，小家電整體均價無論線上還是線下漲幅都不大，相對保守。核心原因來自各品類本身市場需求的疲弱，品牌不敢大幅漲價，其次是頭部品牌之間的“博弈”，都對小家電均價上調(diào)有一定的影響。

  不過，集成灶是2021年廚電最熱賽道?；鹦侨?021年歸屬于上市公司股東的凈利潤3.7億元–4.3億元，同比增長34.45%-56.25%?；鹦侨吮硎荆緢?jiān)持以集成灶、洗碗機(jī)、集成水槽、櫥柜等廚電產(chǎn)品為主業(yè)，實(shí)施渠道多元化戰(zhàn)略，大力推進(jìn)經(jīng)銷門店在全國范圍內(nèi)的鋪設(shè)，積極拓展KA 渠道、工程渠道、整裝渠道、下沉渠道等新興渠道。

  清潔電器仍增長，冰箱、洗衣機(jī)徘徊不前

  放眼冰箱市場，從全年市場的發(fā)展節(jié)奏看，冰洗市場呈顯著的平穩(wěn)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，奧維云網(wǎng)全渠道推總數(shù)據(jù)顯示，2021年冰箱市場零售量3188萬臺，同比下降2.1%，零售額971億元，同比增長7.9%。洗衣機(jī)市場2021年全渠道零售額為766億元，同比增長7.3%，零售量為3718萬臺，同比增長0.8%。

  長虹美菱扭虧為盈，2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤4500萬元–5800萬元。長虹美菱介紹，報告期內(nèi)，公司主營冰箱柜、空調(diào)、洗衣機(jī)等業(yè)務(wù)國內(nèi)市場需求持續(xù)向好， 而上年同期受疫情影響，國內(nèi)銷售市場表現(xiàn)平淡。

  奧馬電器2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6200萬元–9300萬元，同比虧損減少90.58%-93.72%。奧馬電器解釋，冰箱板塊業(yè)績增長良好，營業(yè)收入和凈利潤均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，但由于公司對金融科技業(yè)務(wù)板塊部分應(yīng)收款項(xiàng)計提預(yù)期減值損失，致使歸屬于上市公司股東的凈利潤為負(fù)值。

  惠而浦中國仍處調(diào)整期，2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計虧損5.3億元到6.3億元?；荻种袊忉?，2021年家電行業(yè)整體市場平淡、零售端需求不旺導(dǎo)致國內(nèi)銷售下降，加上外部宏觀不利因素影響，原材料價格上漲、匯率變動、海運(yùn)等物流成本上漲等困難造成公司的毛利率下降，雖然公司外銷收入取得一定增長，但不足以抵消內(nèi)銷收入下滑及毛利率下降帶來的利潤減少。

  清潔電器仍有增長動力。2021年，清潔電器行業(yè)延續(xù)高增長勢頭，奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)顯示，2021年清潔電器全渠道零售額309億元，同比增長28.9%，零售量2980萬臺，同比增長2.6%。品類分化，洗地機(jī)和自清潔掃地機(jī)器人成清潔電器增長雙引擎。線上渠道優(yōu)勢繼續(xù)擴(kuò)大，新興渠道熱度上升。

  科沃斯預(yù)計2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)20億元至20.5億元，同比增長211.9%到 219.7%?？莆炙菇榻B，公司2021年繼續(xù)深化科沃斯和添可的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，推出多款家用服務(wù)機(jī)器人及高端智能生活電器產(chǎn)品，推動兩大品牌業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)快速增長。

  萊克電氣預(yù)計2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤為5億元到6億元，同比增長52.45%-82.94%。萊克電氣解釋，公司實(shí)現(xiàn)自主品牌、ODM、核心零部件三大業(yè)務(wù)全面增長，預(yù)計營業(yè)收入同比增長25%至30%。但由于受全球宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響，公司ODM出口業(yè)務(wù)經(jīng)歷了原材料成本、海運(yùn)成 本大幅上漲以及人民幣升值等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

作為A股市場的“白馬股”代表之一，格力電器（000651.SZ）向來分紅大方。

格力電器2月13日晚公告，公司董事會審議通過《2021年中期利潤分配預(yù)案》，擬向全體股東“10派10元”，共計派發(fā)現(xiàn)金股利55.37億元。

格力拋55億元中期分紅方案！

每10股派10元

格力電器表示，綜合考慮當(dāng)前經(jīng)營情況、發(fā)展規(guī)劃、資金狀況以及現(xiàn)金分紅政策的一貫性等因素，擬實(shí)施2021年中期分紅。

公告顯示，格力電器（母公司）2021年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤78.88億元（未經(jīng)審計），截至2021年6月30日，可供股東分配的利潤為596.71億元（未經(jīng)審計）。結(jié)合有關(guān)法律法規(guī)及《公司章程》的規(guī)定，公司擬暫以2022年2月11日享有利潤分配權(quán)的股份總額55.37億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10元（含稅），不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本，共計派發(fā)現(xiàn)金股利55.37億元。

根據(jù)格力電器最新收盤價（39.90元/股）計算，上述分紅預(yù)案的股息率超過2.5%（稅前）。

格力電器的分紅頻率和分紅力度一直位居A股前列。Choice數(shù)據(jù)顯示，自1996年上市以來，截至2020年度，格力電器累計派息24次，合計派息843億元。期間，公司累計實(shí)現(xiàn)凈利潤1908億元，分紅率達(dá)44%。

除了分紅闊綽之外，近年來，格力電器的股份回購也頻現(xiàn)大手筆。2020年4月，格力電器歷史上首次推出回購方案，回購金額為30億元-60億元；2020年10月推出第二期回購，回購金額同樣為30億元-60億元。2021年5月推出第三期回購，回購規(guī)模提升到75億元-150億元。

高瓴成最大受益者？

巨額的分紅計劃，也引發(fā)眾多網(wǎng)友評論，不少網(wǎng)友點(diǎn)贊稱，“好企業(yè)，支持！格力分紅確實(shí)蠻牛的，這個必須承認(rèn)。”有網(wǎng)友表示，“A股市場就是需要這種穩(wěn)健經(jīng)營、持續(xù)盈利，還持續(xù)分紅的好企業(yè)，這樣整個資本市場才是個良性的增量市場?！绷碛芯W(wǎng)友點(diǎn)贊稱，董明珠是真正的良心企業(yè)家。

有分析人士表示，格力進(jìn)入成熟期，不一直高分紅，ROE沒法穩(wěn)在20%，而且格力從2017年底開始的一波產(chǎn)能擴(kuò)張已經(jīng)快結(jié)束了，這幾年沒啥花大錢的地方。

也有極少數(shù)網(wǎng)友質(zhì)疑，格力高比例分紅是在給第一大股東高領(lǐng)輸血，可以讓高瓴回收一定資金，因?yàn)楫?dāng)前高瓴對格力的投資仍處于浮虧狀態(tài)。不過，也有網(wǎng)友反駁稱，“高分紅企業(yè)你不看好，難道鐵公雞反倒成好公司？”

回溯來看，2019年12月，高瓴資本通過珠海明駿參與格力電器混改，斥資近417億元以46.17元/股的價格購入9.02億股，以15%的持股比例位列格力電器第一大股東。在正式簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》時，珠海明駿表示，根據(jù)相關(guān)銀行已提供的貸款承諾函，如珠海明駿與其就本次權(quán)益變動簽署貸款協(xié)議，為保護(hù)債權(quán)人利益，承諾在上市公司涉及分紅的股東大會中積極行使股東投票權(quán)或促使其提名的董事在董事會上行使投票權(quán)，以盡力促使上市公司每年凈利潤分紅比例不低于50%。

格力電器股價回暖

另外，近期格力電器還披露了《未來三年股東回報規(guī)劃(2022年-2024年)》，格力電器將在2022年至2024年每年進(jìn)行兩次利潤分配，即年度利潤分配及中期利潤分配；另外，在現(xiàn)金流滿足公司正常經(jīng)營和長期發(fā)展的前提下，公司將在上述三年內(nèi)每年累計現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤的50%。

受到地產(chǎn)周期下行拖累，疊加原材料價格上漲成本壓力加大，家電板塊利潤承壓，格力電器在2021年前三季度，凈利潤156億元，同比增長約14%，其中，第三季度凈利潤61.88億元，同比下降15.66%。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線預(yù)測數(shù)據(jù)，2022年家用空調(diào)行業(yè)內(nèi)銷出貨量將下滑2.1%，整體需求預(yù)計將延續(xù)疲軟態(tài)勢；外銷方面，受到出口高基數(shù)及海外渠道庫存增加等因素影響，預(yù)計出貨量將下滑3.7%。內(nèi)銷方面，格力實(shí)現(xiàn)出貨量3165萬臺，同比分別增長6.8%，表現(xiàn)均優(yōu)于行業(yè)平均水平，依舊保持領(lǐng)先地位。

機(jī)構(gòu)預(yù)計格力電器盈利改善可期。自去年三季度以來，銅、鋁等原材料價格環(huán)比持平略有下滑，成本端壓力逐步緩解；另外，考慮到公司渠道改革持續(xù)推進(jìn)，經(jīng)銷商升級轉(zhuǎn)型加快，預(yù)計公司經(jīng)營效率提升，整體盈利有望改善。此外，格力電器在探索“第二增長曲線”，開拓冰洗等其他家電產(chǎn)品業(yè)務(wù)，布局智能裝備、精密模具、新能源、半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

市場表現(xiàn)來看，去年格力電器股價累計下跌約37%，不過從去年11月以來，公司股價有所反彈，截止最新收盤上漲約10%。公司也多次推出回購護(hù)盤，據(jù)統(tǒng)計，格力電器自2020年以來累計實(shí)施的回購金額約270億元。

另外，根據(jù)全球指數(shù)公司MSCI季度審核調(diào)整的最新結(jié)果，格力電器重新獲納入MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)指數(shù)，相關(guān)調(diào)整結(jié)果將在3月1日收盤后生效。資料顯示，由于外資持股比例超過上限，此前格力電器的深港通交易受限。

文章來源：泛家居圈